儲能繫統公司「果下科技」通過聆訊，上半年收入同比增長662.9%

摘要：果下科技於2025年12月3日通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，公司是一家專注於研發並向客戶或終端用戶提供儲能繫統解決方案及產品，獨家保薦人為光大證券國際。

2024年收入為10.26億元，同比增長226.31%；毛利為1.55億元，同比增長84.54%，毛利率為15.11%；淨利潤為0.49億元，同比增長74.50%。2025年上半年收入為6.91億元，同比增長662.91%，淨利潤為0.06億元。

LiveReport獲悉，成立源於2011年的果下科技Guoxia Technology Co., Ltd.（以下簡稱「果下科技」）於2025年4月28日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第1次遞交上市申請，獨家保薦人為光大證券。

作為中國儲能行業領先的基於平台技術及人工智能驅動的可再生能源解決方案及產品提供商之一，公司專注於研發並向公司的客戶及╱或終端用戶提供儲能繫統解決方案及產品。公司的儲能繫統解決方案和產品服務於並能夠覆蓋電力側、大電網側、工商業及住宅等多種應用場景，適用於中國市場及海外市場。公司專注於儲能領域，並實施了全球化戰略。

公司處於整個儲能行業業務鏈的中遊，有能力為相應生態繫統中的所有參與者賦能。下文載列公司所從事行業的整個業務鏈，以及從公司的業務和公司為其提供的價值主張中受益的主要實體：

投資亮點

•人工智能驅動可再生能源生態繫統的創新與賦能；

•具備針對全用能場景提供AI優化儲能繫統解決方案及產品的能力；

•憑借強大的研發能力解決客戶及終端用戶需求；

•高質量的全球客戶群和完善的供應鏈體繫；

•智能化大規模靈活生產高性能產品；

•經驗豐富的、具有遠見和奉獻精神的管理團隊。

公司資料：

官網：https://www.guoxiatech.com/

公司地址：中國江蘇省無錫市惠山區長安街道惠成路9號

香港地址：香港灣仔皇後大道東183號合和中心46樓

財務分析

截至2024年12月31日止3個年度及2025年上半年：

收入分别約為人民幣1.42億元、3.14億元、10.26億元、0.91億元及6.91億元，年復合增長率為168.91%；

毛利分别約為人民幣0.36億元、0.84億元、1.55億元、0.12億元及0.86億元，年復合增長率為108.61%；

淨利潤分别約為人民幣0.24億元、0.28億元、0.49億元、-0.26億元及0.06億元，年復合增長率為42.24%；

毛利率分别約為25.11%、26.72%、15.11%、13.04%及12.48%；

淨利率分别約為17.12%、8.96%、4.79%、-28.24%及0.81%。

公司2024年度收入大幅飙升，主要得益於大型儲能繫統業務由上一年的1.12億人民幣增至7.85億人民幣。

截至2025年6月30日，公司存貨約為人民幣2.96億元，貿易應收9.52億元，貿易應付8.51億元；短期+長期借款合計3.72億元，期末現金+已抵押存款合計1.01億元；經營性現金流為-2.05億元。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：海博思創(688411.SH)

海博思創主營業務為儲能繫統和動力電池繫統的研發、生產和銷售，其中儲能繫統為核心產品，對外銷售的儲能繫統產品主要包括功率型儲能繫統、能量型儲能繫統、用戶側儲能繫統和繫統控製類產品，主要應用於火電機組聯合調頻、可再生能源並網、獨立儲能電站，以及移動充儲和工商業儲能等場景。

主要股東

截至最後實際可行日期，公司股東大會上約58.54%的表決權由海南虛鼎、無錫栾華、無錫溪雲、劉先生、馮先生、張先生及無錫霁青共同控製，故而海南虛鼎、無錫栾華、無錫溪雲、劉先生、馮先生、張先生及無錫霁青被認為是一組控股股東。

管理層情況

公司董事會由九名董事組成，包括六名執行董事，無非執行董事及三名獨立非執行董事。馮立正先生為董事長兼執行董事，主要負責監督戰略規劃及監管其實施，代表公司處理對外事務及溝通。

上市前融資

公司進行過七次融資或轉讓行為，最近一次融資時間為2025年4月，此輪投後估值約60億人民幣，每股成本12.75人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，果下科技中介團隊共6家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現不足。整體而言中介團隊歷史數據表現較差。

文章來源：活報告公眾號