暗盤強勢開局，豪華基石陣容及超額40倍國際配售護體，創新實業首日延續漲勢可期！

創新實業（02788.HK）公開發售圓滿收官，市場反響極為熱烈。根據券商數據顯示，國際配售認購倍數高達40餘倍，吸引逾300家全球頂級機構踴躍下單，包括主權基金、國際長線及中資長線等重量級機構。同時，高瓴、中國宏橋、泰康人壽等17家基石投資者豪擲3.51億美元強勢入駐，基石的豪華陣容與國際配售超額認購倍數共同彰顯了公司的投資價值。

回顧今年港股IPO的整體市場環境尤其有說服力。根據活報告的統計，2025年上半年共有42家新股主板IPO上市，平均暗盤漲幅達到15.9%，首日平均漲幅約為13.3%。而前三季度港股IPO募資規模更是突破1,800億港元，基石參與比例高達41%。

在這種背景下，創新實業於11月21日下午，在輝立與富途兩大暗盤平台錄得顯著漲幅表現：輝立收報14.35港元，上漲31%；富途收報13.85港元，上漲26%；合計成交約6.5億港元（約8,300萬美元），交投異常活躍。這一漲幅遠高於今年平均IPO暗盤水平，再次突顯創新實業在投資者中的稀缺與吸引力。

業務方面，創新實業深耕鋁產業鏈核心環節，精準聚焦附加值最高的氧化鋁精煉與電解鋁冶煉。根據CRU報告，中國擁有全球最大的鋁市場，2023年的行業規模約為人民幣8010億元，約佔全球行業規模的72%。創新實業憑借行業領先的冶煉技術和高效運營能力，長期穩居國内鋁產業前列，同時率先在沙特啓動一個電解鋁產業鏈綜合項目，借助當地穩定能源成本與製造業擴張潛力，為海外市場佈局奠定堅實基礎，搶佔中東市場增長紅利。

創新實業本次IPO的定價處於較為保守位置，内涵2025年市盈率僅7.9倍，明顯低於港股行業内多數可比公司的水平。這種較低估值為市場提供了充裕的上漲空間。結合當前港股短期波動較大，這無疑是中長期投資者極佳的建倉窗口。

基石的大比例參與、國際配售的超額認購，再加上公司在鋁產業鏈核心環節（尤其是電解鋁）的領先地位，以及在沙特海外佈局的戰略遠見，共同構成了非常堅實的基本面基礎。隨著暗盤已經強勁起步，若歷史規律延續（許多IPO公司首日能延續上漲），市場對首日開盤表現有著合理的積極預期。