智能按摩椅頭部公司「樂摩科技」通過聆訊，連續多年市佔率第一

樂摩科技於2025年11月18日通過聆訊，即將在香港主板上市，聯席保薦人為中信建投國際、申萬宏源香港。

公司是中國領先的智能按摩服務提供商，2024年收入近8億元（同比增長36%），淨利潤0.86億元，毛利率超36%；2025年前八個月收入6.31億元，同比增長13.80%，淨利潤0.89億元，同比下滑5.68%。

公司是中國大陸領先的智能按摩服務提供商。根據弗若斯特沙利文的資料，於2022年至2024年的三個連續年度，按交易額計算，公司在中國大陸所有智能按摩服務提供商中排名第一，相應年度的市場佔有率分别為33.9%、37.3%及42.9%。以收入計，於2024年，公司亦於中國機器按摩市場排名第一，市場份額超過50%。

公司於2016年推出「樂摩吧」品牌，將創新智能按摩技術和數據驅動定製化服務與傳統設備按摩相結合，為消費者在商業綜合體、影院、交通樞紐場所（包括機場、高鐵站等）等消費場景提供更放松、便捷、專業的智能按摩服務。

於最後實際可行日期，公司已為智能按摩服務設立超過48,000個服務網點，投放超過535,000張智能按摩設備，覆蓋中國大陸地區31個省級行政區及337個城市。在消費者覆蓋方面，公司擁有穩固的市場地位，於最後實際可行日期，累計可識别服務人數超過1.74億，注冊會員人數超過4000萬名。

自2016年推出樂摩吧品牌以來，公司一直堅持對數字化運營平台LMB Links進行投資。利用LMB Links強大的數字化功能，公司成功建立了一個連接全國服務網點網絡的運營管理平台。LMB Links覆蓋了公司業務運營的方方面面，包括服務網點建立、定價與收入對賬、運營與維護、營銷與推廣、供應鏈管理、數據處理及業務表現分析。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前8個月：

收入分别約為人民幣3.3億元、5.87億元、7.98億元、5.54億元及6.31億元，年復合增長率為55.47%；

毛利分别約為人民幣0.85億元、2.45億元、2.88億元、2.28億元及2.31億元，年復合增長率為83.65%；

淨利潤分别約為人民幣0.06億元、0.87億元、0.86億元、0.94億元及0.89億元，年復合增長率為263.87%；

毛利率分别約為25.85%、41.79%、36.07%、41.12%及36.58%；

淨利率分别約為1.96%、14.88%、10.75%、16.94%及14.04%。

截至2025年8月31日，公司貿易應收0.89億，貿易應付1.44億，短期借款0.55億，理財產品0.60億，賬上現金0.47億。

行業情況

中國機器按摩服務市場規模

根據弗若斯特沙利文的資料，中國智能按摩服務市場規模從2020年的人民幣1,721.1百萬元增長至2024年的人民幣2,706.9百萬元，CAGR為12.0%，預計將從2025年的人民幣3,101.9百萬元增長至2029年的人民幣5,606.3百萬元，期間CAGR為15.9%。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國智能按摩服務市場高度集中。2022到2024年，公司在交易金額方面連續三年排名第一，其中在2024年，公司以人民幣12億元的交易額佔據了42.9%的市場份額，是市場的佼佼者。

可比公司

同行業IPO可比公司有：奧佳華、榮泰健康

董事高管

公司的董事會由八名董事組成，其中包括三名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司執行董事謝先生（作為普通合夥人通過掌創共赢平台、樂摩共創平台及樂摩共赢平台）有權直接及間接行使公司約34.4%已發行股本的附帶投票權，為公司的控股股東。

此外，韓道虎、吳景華、李堅正、潘建忠、李斌、封寶財、基石億享、上海祁脈、王正華、戴初生、方心、陳國海分别持股19.5%、15.2%、8.9%、5.4%、5.1%、3.4%、2.6%、2.1%、1.0%、0.8%、0.8%、0.8%。


融資歷程
2024年9月的股權轉讓，其投後估值約為7.5億元（合約8億港元），對應每股成本概約為15元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，樂摩物聯中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現整體一般；公司律師2家，綜合項目數據整體不儘如意。整體而言中介團隊歷史數據表現無特别之處。

文章來源：活報告公眾號