中國第二大獨立邊緣雲計算公司「白山雲」，時隔近兩年再次遞表港交所

2025年10月15日，白山雲第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、海通國際。公司是中國第二大獨立邊緣雲服務供應商，2025年上半年收入9.64億元，淨虧損0.65億元，毛利率不足10%。

LiveReport獲悉，公司中文名英文名（簡稱「白山雲」）於2025年10月15日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第2次遞表，上一次是在2023年12月29日，至今已近兩年時間。

公司為企業客戶提供全套邊緣雲服務，包括網絡服務、安全和智算服務。按2024年總收入計算，公司是中國第二大獨立邊緣雲服務供貨商。按總收入計，公司是中國十大邊緣雲服務供貨商之一，2024年的市場份額約為2.0%。

公司已構建一個全球一體化邊緣雲平台，利用專有的尖端技術，包括海量異構資源管理及調度技術、邊緣原生技術、邊緣AI推理和内置邊緣安全技術，提供高速、安全、智能及經濟高效的數字體驗。

公司是中國發展最快的獨立邊緣雲服務提供商之一，擁有穩固的海外佈局（以2022年至2024年的海外收入計）。於2022年至2024年，公司海外業務收入的復合年增長率約為29.2%。截至2025年6月30日，公司在60個國家和地區的290多個城市部署了1,500多個全球邊緣節點，網絡帶寬約93Tbps。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分别約為人民幣21.32億、23.91億、22.18億、11.05億、9.64億，2025年前6月同比-12.77%；

毛利分别約為人民幣1.93億、2.98億、1.95億、1.20億、0.89億，2025年前6月同比-25.38%；

研發分别約為人民幣-1.38億、-1.23億、-1.03億、-0.56億、-0.37億，2025年前6月同比-34.33%；

淨利分别約為人民幣-1.93億、-0.93億、-1.47億、-0.58億、-0.65億，2025年前6月同比+12.21%；

毛利率分别約為9.06%、12.45%、8.78%、10.84%、9.27%；

研發費用率分别約為6.45%、5.16%、4.64%、5.05%、3.80%；

淨利率分别約為-9.07%、-3.88%、-6.61%、-5.21%、-6.70%。

可比公司

同行業IPO可比公司有：網宿科技、潤欣科技、雲工場。

董事高管

董事會目前由九名成員組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

IPO前，公司的股東架構中：

霍濤先生通過Baishanwonderful Limited、Henry&William Limited分别持股14.42%、9.16%，合計持股23.58%；

沙湧先生通過Phoenix Peak Limited及Qogir Wealth Limited合計持股11.55%；

貴安新區新興產業發展基金及貴安發展基金通過天津黔安持股6.21%；

費禹銘通過上海融璽及上海擎承合計持股5.74%；

其他投資者還包括淮南大成、Weida Power Limited、Jiang Weiqian Limited、上海啓航、Luojia Hill Capital Limited、Ho Mei Company Limited、上海火山石、貴州春珈、天津厚德、浙江絲路、映宇宙(3700.HK)等。

公司上市前經歷了多輪融資。在2024年2月的股權轉讓中，每股成本約為17.03元，對應公司的投後估值約為35.33億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，白山雲中介團隊共計15家，其中保薦人2家，保薦項目數據優秀；公司律師9家，綜合項目數據整體不儘如意。整體而言中介團隊歷史數據整體表現一般。

來源：活報告公眾號