消費進可攻、退可守！消費ETF(159928)再漲1.37%創階段收盤價新高，交投激增94%，近5日淨流入超4.3億元！港股通消費50ETF(159268)紅盤吸金

今日（9.11）A股放量大漲，滬指漲1.65%逼近前高，消費ETF（159928）收漲1.37%，全天成交額近12億元，環比激增94%。資金面上，近20日獲資金淨流入超45億元！截至9月10日，消費ETF（159928）最新規模超190億元，同類遙遙領先！

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）探底回升微漲0.19%，全天成交額超6200萬元，環比增長55%。資金面上，近20日累計「吸金」超2.7億元。熱門成分股中，老鋪黃金跌超3%，海底撈、巨子生物跌超1%，泡泡瑪特微跌。

據統計局9月10日公佈數據，8月份，消費市場運行總體平穩，居民消費價格指數（CPI）環比持平，同比下降0.4%。CPI同比由平轉降，主要是上年同期對比基數走高疊加本月食品價格漲幅低於季節性水平所致。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續第4個月擴大。

【9月配置：高切低，佈局低位消費】

浙商證券指出，9月市場分化度顯著走高，低位消費板塊有望跟隨補漲，建議關注食品飲料等行業的配置機會。具體來看，消費進可攻、退可守，當前正處估值修復期，長期可佈局盈利拐點。

從近期市場表現看，科技一枝獨秀，通信、電力設備、電子等行業大幅領漲。不過市場行情呈現出較為明顯的結構化特徵，若計算申萬一級行業指數的平均漲幅與中位數漲幅的差異，將其作為行業分化度的代理指標，可以看到，近期指標的20日移動均值已攀升至歷史高位，截至9月8日，約處於2016年以來的92.7%分位。

歷史上來看，行業分化度具備較為明顯的均值回復特徵，當市場結構的演繹過於極致後，往往行業間的分化度將開始收窄，對應到當下，低位行業可能有望跟隨補漲。而6月23日以來，漲幅較低的行業集中在紅利及消費板塊，紅利板塊受制於市場風險偏好較高可能難有表現，而消費板塊基本面數據已經出現一定積極迹象，例如消費者信心指數開始築底回升，未來補漲空間可能更大，因此看好食品飲料行業的投資機會。

（來源：浙商證券20250910《2025年9月量化行業配置月報》）

【2025H1總結：消費整體溫和修復，體驗型消費強勁增長】

交銀國際指出，2025上半年消費整體溫和修復，業績結構性分化：2025上半年中國内地消費市場整體呈現溫和復蘇態勢，細分賽道結構性分化。觀察到三大核心趨勢：

1）體驗型消費領跑，情緒價值驅動的細分品類保持高增速，潮玩公司取得爆發式增長。新世代消費者正重構消費邏輯，個性化、體驗化消費熱度持續，泡泡瑪特上半年營收同比增長204%。

2）全球化佈局兌現收入增量，出海戰略為多家消費公司貢獻可觀增長，在所覆蓋的行業中，家電、零售公司在海外市場擴張帶動下收入增長亮眼。上半年，國内消費品公司海外收入的佔比持續提升，普遍取得了高於公司整體收入的同比增長，其中美的海外收入增18%、海爾海外收入增12%、名創優品海外收入增29%、泡泡瑪特海外收入增440%、安踏海外流水增超150%，貢獻新增量。

3）運營效率成為盈利分化的關鍵因素，對於市場規模進入溫和增長階段的行業尤其明顯。上半年部分頭部公司（如伊利、華潤啤酒、安踏等）等通過降本增效，經營利潤率保持穩定/略有改善，業績表現領先行業平均水平。

交銀國際表示，繼續看好以下投資主綫：1）善於捕捉消費者趨勢、具備高增速潛力的細分市場玩家；2）基本面穩健向好、通過運營效率提升持續鞏固優勢的行業龍頭。

（來源：交銀國際20250910《2025上半年業績總結》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大戶佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/8/29）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲