新機發佈推動「金九銀十」消費電子熱潮，盤點那些高濃度「果鏈」指數

在A股市場中的9月被稱為消費電子月，因為每年到了九月份的時候，一年一度堪稱 「科技春晚」 的蘋果發佈會又雙叒來了。每一次蘋果發佈會，那可都是科技界的頭等大事，大家都眼巴巴地盼著，想看看蘋果這次又會帶來啥驚喜。

從昨日蘋果公司召開秋季發佈會，推出iPhone 17係列手機以及纖薄款機型Air。此外，蘋果還發佈了具備AI支持的實時翻譯功能的AirPods Pro 3。

國内市場來看，多家品牌（聯想、紅魔、紅米、華為）在近期發佈了具有高性能配置的小型平板産品，如大容量電池、高刷新率屏幕和可擴展存儲，滿足不同用戶群體需求。

從市場表現看，細數近6年消費電子指數在9月到10月這段時間的表現，我們可以看出，除了疫情3年消費疲軟整體市場出現震蕩行情外，在19年、24年等年份，消費電子指數均在區間内取得較為可觀的漲幅，這與上述行業事件與政策催化不無關係。

近6年來消費電子指數9-10月區間内漲幅情況

數據來源：同花順iFinD

此外，疊加中央財政貼息政策已落地，國家發改委明確全年3000億元以舊換新補貼資金將於10月前全部到位，第四批690億元於10月下發，覆蓋手機、電腦、電視等品類，最高補貼500元/台。疊加開學季，準大學生必配"電子三件套"（手機+筆記本+平板），需求激增。

消費電子佈局正當時，高濃度「果鏈」指數推薦！

從邏輯上分析蘋果在智能穿戴和配件端依舊不斷探索。AirPods和Apple Watch不僅是生態配套，更是「果鏈」新增量的重要來源。即便整機銷量受壓，配件和穿戴依然有望成為産業鏈增長的第二曲綫。

因此，對應著這些邏輯來看，指數中「果鏈」成分股目前主要分佈在幾大環節（僅列舉部分代表性個股）：

（1）組裝與係統集成：立訊精密、工業富聯、環旭電子

（2）顯示與面板：京東方A、深天馬A

（3）存儲與芯片：兆易創新、長電科技

（4）聲學與光學：歌爾股份、水晶光電

（5）結構件與電路：藍思科技、領益智造、長盈精密、東山精密、鵬鼎控股

（6）電池與能源：欣旺達

那由此我們可以在市場上尋找出「果鏈」濃度較高的指數：

首先是兩大消費電子主流指數——國證消費電子主題指數（980030）與中證消費電子主題指數（931494）

盡管二個指數成分股都是50支，但重合度僅約24只。從前十大成分股來看國證消費電子顯然更為純粹一些，第一大立訊精密、京東方A、歌爾股份等「果鏈」重量級選手，含量明顯更高。

從行業分析，國證消費電子指數更側重消費電子産業鏈的全鏈條覆蓋，包括智能家居等細分領域。

而中證消費電子額外覆蓋鋰電池、太陽能、通用計算機設備、網絡接配設備等新能源與通信硬件環節，行業更雜，新能源色彩更濃，相對而言濃度會沒這麼高。

從歷史業績看，中證消費電子在長期表現上更優，但國證消費電子在短期波動中更具彈性。估值方面，國證消費電子當前處於歷史低位，而中證消費電子估值相對更高。可以說二者各有千秋。

國證消費電子主題指數與中證消費電子主題指數成分股對比

數據來源：同花順iFinD  截至：2025.09.10

産品方面，跟蹤國證消費電子主題指數的ETF目前場内只有華夏國證消費電子主題ETF（159732）這一支，其規模超40億，也是場内消費電子的代表性ETF之一。

而隔壁中證消費電子主題指數産品相對而言比較豐富，易方達中證消費電子主題ETF（562950）、富國中證消費電子主題ETF（561100.SH）都經過了市場考驗，整體彈性更足，但其規模相對華夏而言，優勢並不明顯。

非「科班」出身的高「果鏈」濃度指數有三個，我們一個一個來看：

1、中證5G通信主題指數（931079）

這個指數可就厲害了，可以說是完美踩中這輪科技主綫，前十大成分股除了我們耳熟能詳的「易中天」外，還有工業富聯、東山精密等國鏈巨頭。其「果鏈」的含量其實並不低。

而且，相對上述兩個消費電子指數而言，中證5G通信主題指數的超額收益更為明顯，近一年整體漲幅已經達到116.65%，疊加本輪消費電子利好重啓，該指數後續的彈性有望得到充分釋放。

2、中證電子50指數（931461）

這個指數是從滬深市場中選取電子和半導體等行業中市值最大的50只上市公司證券作為指數樣本，可謂是基本覆蓋了A股電子行業的龍頭上市公司。

而目前「果鏈」相關龍頭憑借這幾年的積累，恰恰也是高市值的代表企業。因此這個指數和「果鏈」現在的重合度是較高的。其高端手機成份股市值合計佔比超25%，龍頭特性突出。

3、中證智能消費主題指數（930648）

這個指數整體的權重分佈是比較分散的，最大的寒武紀佔比也控制在7%以内（截至：2025.09.10），其本身涵蓋智能穿戴、智能家居、互聯網醫療、智能汽車等場景，旨在反映A股「智能+消費」龍頭企業的整體表現。

從描述中我們應該也能聽出來，主打的是只能家電或智能穿戴設備這個賽道，既然如此，那還是繞不開「果鏈」的，包括立訊精密、工業富聯在内的多支個股權重都來到的4以上，整體含「果鏈」濃度超過了20%。

最後這三個指數也有不少代表性ETF：譬如華夏中證5G通信主題ETF（515050）規模超80億，也是「果鏈」賽道目前規模最大的ETF産品了，此外年初至今超60%的收益在全市場都排在上遊位置；博時智能消費主題ETF（515920）主打小而精策略，過去一年獲得5.53%的超額收益，且本身回撤控制的相當優秀，在科技行情動蕩的當下，近三個月回撤都控制在10%以内，這點相當可貴。

當前不少機構也對行業未來抱有樂觀態度，天風證券研報表示，看好政策加持、巨頭引領、發佈會催化臨近背景下，端側AI相關投資機遇。蘋果近期動態彰顯其在端側AI方面産品創新決心，對使用體驗及銷量的拉動有超預期的可能，建議關注蘋果産業鏈。平安證券指出，隨著四季度手機傳統旺季來臨，看好AI智能化背景下消費電子機會。

内容來源：有連雲