滬指漲超1.6%，兩市成交額連續連續22日超2萬億元！證券ETF龍頭(560090)大漲3%，近9日連續吸金超3.8億元！流動性視角，券商板塊走到哪了？

9月11日，A股震蕩沖高，上證指數漲超1.6%，兩市成交額再超2.3萬億元，自8月13日以來，兩市成交額已連續22天超過2萬億元！有行情，買證券，選龍頭！截至14:50，證券ETF龍頭（560090）漲2.84%，成交額激增至2.2億元，資金持續湧入，證券ETF龍頭（560090）近9日連續吸金累計超3.8億元！

證券ETF龍頭（560090）標的指數成分股全綫沖高，東方財富大漲近4%，成交額超100億元！華泰證券漲超3%，中信證券、國泰海通、招商證券等漲超2%，中金公司等漲幅居前。

【證券ETF龍頭（560090）標的指數前十大成分股】

截至14:44，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

消息面上，《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（徵求意見稿）》發佈，公募銷售費用新規是證監會為推動公募基金行業高質量發展、保護投資者權益而推出的重要舉措，涵蓋多方面改革内容，對行業和投資者影響深遠。

中泰證券表示，公募銷售費用新規利好行業長期穩步發展，同時尾隨佣金支付比例的設定基本維持現行規定，好於此前市場預期，重申看好板塊機會。（來源於中泰證券20250906《公募銷售費用新規點評：尾佣比例設定好於預期，重申看好券商板塊》）

當前市場持續回暖，帶動增量資金入市，推動板塊景氣度上行，但估值滯漲，基金持倉仍處低位，建議持續關注券商的業績彈性催化。有行情，買證券，選龍頭，關注證券ETF龍頭（560090）！

【流動性視角：居民「存款搬家」或剛剛開始，市場增量資金可期】

西部證券指出，當前各類資金接力入市，保險增配股票比例環比提升，公募發行/淨申購開始回暖，居民「存款搬家」或剛剛開始。2024年924以來，監管推出各項政策鼓勵各類資金入市。設立互換便利和股票回購增持再貸款，並聯合發佈《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，積極推動保險資金、社保基金、養老金、公募基金等加大對權益市場投資，截至2025Q2末，保險公司資金運用餘額為36.2萬億元，其中投資股票規模為3.1萬億元，佔比較2024Q2提升1.7pct至8.5%，監管倡導下保險資金穩步提升股市投資比例，為市場帶來增量資金。

此外觀察到新一輪居民「存款搬家」剛剛開始，一方面當前主動偏股基金淨申購剛剛開始明顯增長，股票和貨幣ETF跷跷板效應8月開始顯現，居民資金正在通過公募基金入市；另一方面當前個人投資者新開戶處於上升通道，散戶入市熱情有所擡升，但相較去年「924」行情增長相對偏緩。2012年以來資本市場總市值/居民存款比值在0.48-1.2區間内波動，而截至2025年7月仍處0.59低位，較15年極值點仍有較大空間，居民資産荒和股市賺錢效應下，預計未來居民「存款搬家」將持續。

【流動性視角看券商板塊走到哪了？數據統計！】

西部證券認為，券商板塊行至中途：A股流動性指數快速提升時點與券商漲幅中位數高度重合。2014/3-2015/5、2018/10-2019/4、2020/5-7三次漲幅較高的具有代表性的券商股行情，均伴隨著A股流動性指數的大幅提升；通常在A股流動性指數明顯上行之前，券商股已經有所表現，在流動性指數大幅提升之時，券商股還有與前半程幾乎對稱的上漲空間。

2024/7/10-8/31券商股已經上漲74%，如果後續居民資金入市帶動成交繼續放量，券商股作為成交活躍最受益行業有望繼續表現。此外通過復盤歷次券商股行情，我們發現可以將萬得全A換手率極大值點視作券商股見頂的同步指標。在幾次具有代表性的券商股行情中，萬得全A換手率區間最高點，2014-2015年3.69%，2018-2019年2.61%，2020M5-7為2.62%，2024M7-11為4.21%，今年券商股上漲以來萬得全A換手率最大值為2.82%（出現在8/27）。政策推動下此次資本市場趨勢穩中向好，各類資金持續入市下換手率或還有繼續提升的空間。（來源於西部證券20250904《流動性視角看券商股後續空間：行至中途》）

有行情，買證券，選龍頭！市場交投高度火熱，政策暖風頻吹，券商並購潮湧，證券板塊迎多重催化。把握基本面強勁反彈、估值安全邊際牢固，認準證券ETF龍頭（560090）！證券ETF龍頭（560090）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效佈局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可佈局聯接基金（A類：501047；C類：501048）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。證券ETF龍頭屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲