納斯達克修改上市規則，中國企業赴美上市更難了？

美東時間9月3日下午，納斯達克提議對首次上市和持續上市標準進行一繫列新的改進。

修訂後的標準包括：

公眾流通股最低市值 1500 萬美元，適用於根據淨收入標準在納斯達克上市的新公司（此前門檻是至少500萬美元）；

對存在上市缺陷且上市證券市值低於500萬美元的公司，加快暫停和退市程序；

對於主要在中國運營的公司的新上市，最低公開發行募集資金要求為 2,500 萬美元。

執行副總裁兼全球首席法律、風險和監管官 John Zecca 在聲明中表示，「通過提高我們對某些新上市的最低公眾持股量和公開發行籌集的標準，它為公眾投資者提供了更健康的流動性狀況，同時仍然通過我們的交易所向投資者提供新興公司。」

納斯達克表示，這次修訂是在納斯達克審查交易之後採取的行動，特别是察覺到美國跨市場交易環境中存在潛在哄擡股價行為。

2500萬美元門檻，95%今年上市中概股不達標

值得注意的是，納斯達克目前提出中國公司赴納斯達克上市的2500萬的募資門檻，和2020年5月納斯達克提議的針對「限製性市場」IPO的規則一致（於2021年10月獲得SEC批準），規則要求包括來自限製性市場的企業（主要來自中國）最低公開發行規模為2500萬美元，或者至少達到上市後市值的四分之一。

LiveReport獲悉，今年上市的中概股有57只，按照新規的2500萬募資額的要求，接近95%的中國公司達不到要求，這證明了新規如若實行將對中小型中國公司赴美上市產生較大阻礙。

據LiveReport大數據統計，根據中國證監會備案信息，今年赴美上市企業備案數量相比於過去兩年明顯減少，僅有14家，通過備案的企業有13家，其中霸王茶姬、微牛已完成上市。

134家市值低於500萬美元，31家為中概股

針對存在上市缺陷且上市證券市值低於500萬美元的公司，納斯達克要加快暫停和退市程序。截至9月3日，目前市值低於500萬美元的納斯達克上市公司有134家，其中還包含趣活科技、寶盛、星際時尚文化等31家中國公司（根據辦公地址判斷）。

納斯達克目前正在將擬議規則提交給美國證券交易委員會 (SEC) 進行審核，如果獲得批準，將立即實施對首次上市要求的修改。納斯達克提議給予已進入首次上市流程的公司30天的時間，按照之前的標準完成流程，此後所有新上市的公司都必須滿足新的要求。關於加快暫停和退市程序，納斯達克提議在SEC批準後 60天内實施新要求。

納斯達克上市標準

納斯達克股票市場運營著三個層次的市場：全球精選市場（NASDAQ Global Selected Market，主要面向大盤股）、全球市場（NASDAQ Global Market，主要面向中盤股）和資本市場（NASDAQ Capital Market，適合中小盤股）。

納斯達克市場不同的市場層次（全球精選市場、全球市場和資本市場）有不同的上市條件和標準，具體要求如下：

來源：活報告公眾號