創新藥BD趨勢向上！100%純度的港股通創新藥ETF(159570)漲超2%，最新規模突破200億元！機構：創新出海2.0成果卓著！

今日（9.2）港藥探底回升，可T+0交易的港股通創新藥ETF（159570）大漲超2%，成交額快速突破15億元，資金已連續第31天淨流入（7/22-9/2），今日盤中再度「吸金」超1.58億元！截至9月1日，港股通創新藥ETF（159570）最新規模超200億元創歷史新高，規模和流動性持續領跑！

截至10:08，港股通創新藥ETF（159570）標的指數成分股多數飄紅：百濟神州漲超6%，三生制藥漲超5%，科倫博泰生物漲超2%，信達生物漲超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介

消息面上，百濟神州近日發佈半年報，2025年半年度，百濟神州實現營業收入175.16億元，同比增長46.03%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.50億元；實現扣非歸母淨利潤2.61億元。東莞證券點評，百濟神州Q2業績保持穩定增長。

此外，先聲藥業公告稱，擬配售1.21億，配售價為每股12.95港元，籌資淨額為15.54億港元。募資約90%（或1,398.1百萬港元）用於研發相關開支，約10%（或155.3百萬港元）用於營運資金及其他一般企業用途。

會議方面，據官網披露，世界肺癌大會（WCLC）將於2025年9月6日-9日在西班牙巴塞羅那舉辦，中國藥企將在會議上展示一係列創新的研究成果。

【創新藥BD：趨勢向上，熱點擴散】

華泰證券指出，國産創新藥BD高速增長，熱點品類有望擴散：1）趨勢上，年初至今，國産創新藥已達成對外授權83項（+57%yoy，24年全年92項），涉及總金額845.31億美元（+185%yoy，24年全年488.13億美元）、首付款43.21億美元（+165%yoy，24年全年40.47億美元）。2）方向上，除引領熱潮的腫瘤雙抗外，自免、腫瘤ADC、代謝等國産創新藥出海有望百花齊放。

方向一：自免。自免領域已誕生一係列百億美元級大單品，但進一步的治療需求仍有待滿足。自免藥物可能的升級方向包括靶點聯合（如聯用、多靶點）、長效化、口服（如環肽）等，以突破現有單抗的療效、安全性和依從性天花板。國産創新藥在雙抗等潛在下一代自免大單品上的研發進度位列全球第一梯隊，部分前沿靶點具備全球獨家性，有望孕育下一BD核心賽道。

方向二：ADC。IO + ADC逐漸成為腫瘤治療的共識方向，因此在腫瘤雙抗的BD熱潮下，同步升級ADC管綫或為必選項。看好國産ADC再掀BD熱潮：1）歷史交易來看，ADC歷來是國産創新藥BD的強勢領域，重磅交易層出不窮，MNC對國産ADC資産的認可度高；2）管綫佈局來看，在ADC叠代升級的新方向上，如新靶點、新載荷、雙靶點、雙載荷等，均已有國産管綫搶先佈局，可以較好地滿足MNC差異化的管綫佈局需求。

方向三：代謝。GLP-1類藥物已展現其市場潛力（2024年全球銷售額突破500億美元），但競爭格局尚未定型（MNC大多尚處研發早期甚至並無佈局）。因此，沿長效化、小分子、多靶點、聯用方案和適應症拓展等研發方向，更多重磅交易有望達成。其中，基於高研發效率和性價比，國産創新藥有望為MNC提供多樣化的資産選擇。

（來源：華泰證券20250901《2025年秋季策略會速遞》）

【機構：創新出海2.0成果卓著】

國信證券指出，2025上半年醫藥板塊股價表現出色，受益於持續不斷的BD出海落地、優秀的臨床數據讀出以及政策端的支持，創新藥板塊領漲。創新藥板塊處於銷售快速放量期，隨著一係列重磅品種獲批上市並被納入醫保，在國内的産品銷售迎來快速增長；同時，百濟神州、和黃醫藥等公司的産品在海外成功實現商業化，也成為了營收的一大增量。另一方面，對外授權收入也成為了創新藥公司的重要收入來源。

創新出海2.0成果卓著。國産創新藥已經進入差異化、高質量創新階段。優秀的臨床前/臨床數據是支持創新藥出海，展現全球競爭力的基礎。國産創新藥越來越多的在ASCO、ESMO、WCLC等全球頂尖的學術會議中展示臨床數據，不斷驗證著全球BIC的潛力。並且，越來越多的國産創新藥進入全球3期臨床。

中國創新藥在全球市場佔據更為重要的地位。從對外授權交易看，中國創新藥資産佔MNC BD交易的數量和金額的比例均有快速提升，創新藥涉及的領域也從腫瘤逐步擴展至自免及代謝等慢病領域。上半年，以三生制藥與輝瑞的合作為代表，國産創新藥公司完成了一係列對外授權交易。

國内市場方面，支付端持續優化。近兩年的醫保談判及續約降價趨於溫和，大部分創新藥進入醫保後實現了以價換量，銷售快速放量；在各地對創新藥政策的支持下，新上市的重磅産品有望快速實現國内商業化價值。今年目錄調整中增設了商保創新藥目錄，與基本醫保目錄同步申報，有望為創新藥提供新的增量。

（來源：國信證券20250901《創新出海2.0成果卓著》）

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港股通創新藥ETF（159570）標的指數100%佈局創新藥産業鏈！

港股通創新藥ETF（159570）標的指數是彈性更高的創新藥，截至7月末，2025年内漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資産是港股，可以T+0交易！

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新藥ETF（159570）標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

内容來源：有連雲