美的集团分拆的供应链物流平台，「安得智联」弃A转港首次递表

2025年8月27日，安得智联首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利。公司是中国领先的一体化供应链物流解决方案提供商，2024年收入186.6亿元，净利润3.8亿元，毛利率7.26%。

LiveReport获悉，安得智联供应链科技股份有限公司Annto Supply Chain Technology Co., Ltd.（简称“安得智联”）于2025年8月27日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

这是该公司第1次递表。公司曾于2023年12月与中金公司订立辅导协议，拟在A股上市，但考虑进一步推动其国际化战略、增强国际品牌影响力及市场知名度、提升国际地位及提供海外筹资平台，最终决定赴港上市。

公司是中国领先的一体化供应链物流解决方案提供商，由美的集团孵化而成。公司深度融入产业价值链，优先独创「1+3」供应链物流模型，将端到端物流能力与三大核心解决方案支柱（生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体）相结合。

生产物流解决方案：涵盖九个核心应用场景，包括(i)供货商管理库存（「VMI」），(ii)产中物流，(iii)智能设备，(iv)循环取货物流，(v)集货仓库，(vi)中间产品CDC，(vii)精益制造，(viii)数字化，及(ix)工业园区。

一盘货统仓统配解决方案：分为供应链设计（包括仓库网络优化及渠道库存整合）、数字化及运营服务（例如仓储管理及干线运输服务）三个部分，所有服务均根据客户的特定需求量身定制，以构建更敏捷、响应速度更快且更具成本效益的配送供应链体系。

最后一公里送装一体解决方案：为终端消费者提供覆盖全国的无缝末端配送及专安装一体化服务，一次上门提供配送、安装及其他服务，从而提高效率。通过对真实送装场景进行数字化建模，主动预见复杂情况，最大限度减少配送失败及重复上门。

在中国前五大综合型一体化供应链物流解决方案提供商中，公司在2022年至2024年的收入复合年增长率最高；按2024年收入计，公司是2024年中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商，也是中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币141.73亿、162.24亿、186.63亿、90.53亿、108.85亿，2025年前6月同比+20.23%；

毛利分别约为人民币9.69亿、11.85亿、13.55亿、6.98亿、8.05亿，2025年前6月同比+15.38%；

净利分别约为人民币2.15亿、2.88亿、3.80亿、2.04亿、2.48亿，2025年前6月同比+21.75%；

毛利率分别约为6.83%、7.31%、7.26%、7.71%、7.40%；

净利率分别约为1.52%、1.77%、2.04%、2.25%、2.28%。

可比公司

同行业IPO可比公司有：京东物流、中国外运、顺丰同城

董事高管

董事会将由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

梁鹏飞先生：执行董事、董事长及总裁，曾在美的集团任职约20年，任职于任职于美的集团内多个业务部门，包括美的集团智能家居、工业技术及总裁办公室。

马良先生：执行董事、财务总监、董事会秘书兼联席公司秘书，曾在美的集团任职逾10年，担任美的集团多个部门（包括家用空调事业部及中央研究院）的财务管理负责人及财务部部长。

主要股东

IPO前，公司的股东架构中：

美的集团(0300.HK/000333.SZ)通过全资子公司美的智联持股52.94%；

海信集团控股通过全资子公司海信电子技术持股22.03%；

美的集团雇员的美的持股平台（包括宁波美煜、宁波美越及宁波卓奕）以及公司雇员的安得持股平台（宁波迅驰、宁波浩普、宁波欣佑、宁波集越、宁波茁冉、宁波硕航及宁波励升）合计持股约19.53%；

天津顺和、钟鼎晟观、隐山致能分别持股约2.90%、1.45%、0.72%，美的创投通过美科启信持股约0.43%。

融资历程

在2025年6月的最新融资中，公司引入了海信电子技术等机构，每股成本约为9.259元，对应公司的上市前估值约为69亿人民币（75亿港元）。

中介团队

据LiveReport大数据统计，安得智联中介团队共计8家，其中保荐人2家，保荐项目数据表现整体不错；公司律师2家，综合项目数据整体普通。整体而言中介团队历史数据整体表现一般。

文章来源：活报告公众号