「A股股價之王」盤中短暫易主？科技賽道崛起，指數化投資與優質龍頭「雙向奔赴」

在創下近三年新高後，科創50指數的表現近期成為市場關注的焦點。

科創50指數在A股市場一直有「硬科技投資風向標」之稱，截至2025/8/26，前五大成份股中芯國際、寒武紀、海光信息、瀾起科技、中微公司，加起來權重超45%，主要涉及晶圓加工、集成電路加工設備制造、内存控制芯片、處理器、人工智能芯片等業務。

以上幾家芯片龍頭的崛起，一方面得益於人工智能強周期+國産化替代的雙重推動，另一方面也是指數化投資和優質龍頭相輔相成的結果。

以寒武紀為例，2025年8月27日，寒武紀盤中股價一度超越貴州茅台成為新「股王」，2023年至今累計漲幅超2500%，總市值超6000億。據寒武紀最新披露的半年報，截至今年6月末，寒武紀前十大流通股東名單中4個席位屬於ETF，所屬主題涉及科創50、上證50和芯片。其背後，2022年2月，寒武紀率先被納入科創50指數；2023年12月，被納入滬深300指數；2024年12月，上證50指數和中證A500指數又將寒武紀調入成分股名單。此外，2025年3月，寒武紀還被納入富時中國A50指數。當前寒武紀所佔權重較高的指數包括科創50指數、中證芯片産業指數等，跟蹤這些指數的被動型基金需按指數編制方案買入該股，為股價提供了穩定資金支持；與此同時，這些指數屢創新高也是寒武紀等優質權重股的正向反哺。

往後看，居民存款搬家、機構資金加大權益市場配置、以及外資回流A股市場的多重驅動下，更多增量資金有望進一步增加對於核心指數成份股的配置。

從短期來說，科創50和中證芯片産業指數等上漲迅猛，存在回調和資金博弈風險；但是從基本面、産業邏輯來說，本輪行情在底層邏輯、資金結構和市場定位上不同於以往，政策、技術與需求共振的結果，如業績持續兌現，高估值有望被高增長消化。

相關基金：

科創50ETF東財（589850）跟蹤科創50指數，行業分佈體現出鮮明的「硬科技」特色，匯聚專精特新，從二級行業分類來看，半導體行業權重佔比超60%，醫療器械佔比7%，軟件開發佔比5%，具有高彈性的特徵，進攻能力突出，在上漲行情中有望獲得更高的相對大盤的超額收益。（數據來源：上交所）

芯片ETF基金（159599）跟蹤中證芯片産業指數，選取業務涉及芯片設計、制造、封裝與測試等領域，以及為芯片提供半導體材料、晶圓生産設備、封裝測試設備等物料或設備的上市公司證券作為指數樣本，以反映芯片産業上市公司證券的整體表現，一共50只成份股，截至2025/8/22，前十大權重股為：寒武紀、中芯國際、海光信息、北方華創、豪威集團、瀾起科技、兆易創新、中微公司、紫光國微、長電科技。（數據來源：深交所）

注：基金管理人對文中提及的板塊和個股僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業績表現，不構成任何投資建議或推介。融資融券業務具有財務槓桿作用，屬於中高風險業務，投資者可能承擔由於投資規模放大、對市場及個股走勢判斷錯誤等可能導致的投資損失擴大風險。投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照約定的期限清償債務，或上市證券價格波動導致擔保物價值與其融資融券債務之間的比例低於維持擔保比例，且不能按照約定的時間、數量追加擔保物時，將面臨擔保物被強制平倉的風險。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。以上内容僅供參考，僅代表撰文時市場表現，基於市場環境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點後續可能發生調整或變化。本文引用數據僅供參考，不作為投資建議和收益承諾。基金投資人在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金産品資料概要及其更新等産品法律文件，充分認識基金的風險收益特徵和産品特性,並請提前進行風險承受能力測評，選擇與自身風險承受能力相匹配的基金産品進行投資。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

中證芯片産業指數漲跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年（26.38%）；2025年1-6月（2.63%）。數據來源：中證指數有限公司。指數歷史業績不預示指數未來表現，也不代表本基金未來表現。

上證科創板50成份指數業績如下：2020年39.3%；2021年0.37%；2022年-31.35%；2023年-11.24%；2024年16.07% 。數據來源：中證指數有限公司。指數歷史業績不預示指數未來表現，也不代表本基金未來表現。（上證科創板50成份指數基日：2019-12-31）

内容來源：有連雲