恒生科技指數盤中飙漲近4%，美聯儲降息催化外資回流港股

今日恒生科技盤中大漲接近4%，其主要催化源自於美聯儲降息背景下催化外資重回低估值港股資産，其次A股近期強勢帶動以科技為首的恒生科技迎來補漲行情。

6月以來港股指數表現弱於A股，但AH 溢價指數創近六年新低6月中旬以來在A股指數不斷向上創新高之際，港股行情表現卻偏震蕩。近期 AI 溢價與兩地股指表現的背離與港股科技板塊拖累直接相關。港股互聯網龍頭企業相較A股更具備稀缺性，因此港股近期股指表現弱於A股，或與港股權重科技稀缺資産表現不佳存在一定關聯。一方面，算力、反内卷等因素均對A股催化影響更大;另一方面，外賣補貼大戰使得科技巨頭盈利預期下修，疊加近期AI應用軟件端的催化或階段性熄火，使得港股權重科技龍頭股表現不佳。

機構認為，展望下半年，三大積極因素共振下，低估的港股有望繼續走高。當前恒生科技 PE(TIM)21.4 倍，較2021年估值高點仍有較大提升空間，同時與全球主流指數相比，港股估值並不算高。

展望下半年，在三大積極催化因素共振下，低估蓄勢的港股有望再度沖高。第一，港股科技龍頭有望受益於新的技術突破催化。港股科技企業在AI領域競爭力更強，同時各大港股科技龍頭也不斷加碼 AI 資本開支，伴隨下半年軟硬件端新的技術突破催化，具備一定先發優勢的港股科技成長龍頭有望繼續受益於 AI産業變革紅利。第二，伴隨美聯儲重啓降息，港股外資力量存在超預期可能。過去幾年外資持續流出港股，市場對外資的預期一直較低，但近期外資或已有邊際改善的迹象出現。近期降息預期再度升溫，若下半年美聯儲如期降息，流動性環境轉松，中美貿易關係繼續趨穩，外資延續企穩改善或有望超預期。第三，南向資金仍有一定增量空間。港股稀缺性資産在當前宏觀偏弱環境下具備較強吸引力，年内南向資金或仍有一定增量空間，預計全年南向資金淨流入規模有望超 1.2 萬億元。

恒生科技指數ETF（159742）及聯接指數覆蓋互聯網軟件、移動互聯網、互聯網服務、家庭娛樂等細分領域。前十大權重股包括比亞迪股份、阿裡巴巴-W、美團-W、騰訊控股、小米集團-W等，合計權重70%，頭部集中度高，指數深度受益 AI發展；同時ETF支持T+0交易。

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲