房企化债规模排行榜：20家出险房企化债超12000亿元

截至2025年8月，20家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超过12000亿元人民币。市场深度冲击，房企经营受到较大影响，2022年至今已有27家上市房企被动退市，另有几家房企私有化退市。出于主动转型和被动保壳的需要，多家上市企业剥离房地产开发业务，退出房地产业务或转型轻资产。

部分出险房企债务重组、重整获批

根据统计，截至2025年8月，完成境内及境外债重组的企业有融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光。完成境外债重组企业有中梁、当代等。境外债重组获批的企业有旭辉、佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、绿地、碧桂园等。

2025年6月，新华联完成重整。霍煤龙兴房地产公司重整，获得批准。金科股份、协信远创进行重整，已经获得法院批准，目前在执行阶段。

截至目前，20家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超过12000亿元人民币。

表：出险房企债务重组或重整获批的情况

30家上市房企退市，多家剥离房地产开发业务

2020-2025年，共计70余家房企发生债务违约。2020年开始出现房企债务违约，2021年违约数量明显增多为16家，2022年密集爆发为44家，根据统计，截至2025年8月共计77家房企发生债务违约。

市场深度冲击及多家房企发生债务违约，房企经营受到较大影响，2022年至今有27家上市房企被动退市，其中A股14家，原因为面值退市及连续亏损；H股13家，原因为财报难以发出及难以达成复牌指引，未能复牌，停牌超过18个月。另外，有个别上市房企私有化退市。

近年，出于主动转型和被动保壳的需要，多家上市企业剥离房地产开发业务，如鲁商发展、珠免集团、冠城新材等剥离房地产开发业务，这些上市企业退出房地产业务或转型轻资产。

表：2022-2025年8月A+H被动退市房企

2025上半年上市房企超六成亏损

截至8月20日，沪深上市房企中71家发布2025半年度业绩预告，其中45家亏损，占比63.4%，相比去年同期上升了1.1个百分点，上市房企业绩普遍不佳，个别房企亏损超百亿元。

上市房企业绩亏损主要原因：项目结算规模显著下降，毛利率处低位；新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值；有息负债利息费用化金额增加。

图：2021-2025年沪深上市房企年中业绩预告类型占比

文章来源：中指研究院