房企化債規模排行榜：20家出險房企化債超12000億元

截至2025年8月，20家出險房企債務重組、重整獲批，化債總規模超過12000億元人民幣。市場深度衝擊，房企經營受到較大影響，2022年至今已有27家上市房企被動退市，另有幾家房企私有化退市。出於主動轉型和被動保殼的需要，多家上市企業剝離房地產開發業務，退出房地產業務或轉型輕資產。

部分出險房企債務重組、重整獲批

根據統計，截至2025年8月，完成境内及境外債重組的企業有融創、富力、奧園、遠洋、時代中國、龍光。完成境外債重組企業有中梁、當代等。境外債重組獲批的企業有旭輝、佳兆業、金輪天地、禹洲地產、世茂、綠地、碧桂園等。

2025年6月，新華聯完成重整。霍煤龍興房地產公司重整，獲得批準。金科股份、協信遠創進行重整，已經獲得法院批準，目前在執行階段。

截至目前，20家出險房企債務重組、重整獲批，化債總規模超過12000億元人民幣。

表：出險房企債務重組或重整獲批的情況

30家上市房企退市，多家剝離房地產開發業務

2020-2025年，共計70餘家房企發生債務違約。2020年開始出現房企債務違約，2021年違約數量明顯增多為16家，2022年密集爆發為44家，根據統計，截至2025年8月共計77家房企發生債務違約。

市場深度衝擊及多家房企發生債務違約，房企經營受到較大影響，2022年至今有27家上市房企被動退市，其中A股14家，原因為面值退市及連續虧損；H股13家，原因為財報難以發出及難以達成復牌指引，未能復牌，停牌超過18個月。另外，有個别上市房企私有化退市。

近年，出於主動轉型和被動保殼的需要，多家上市企業剝離房地產開發業務，如魯商發展、珠免集團、冠城新材等剝離房地產開發業務，這些上市企業退出房地產業務或轉型輕資產。

表：2022-2025年8月A+H被動退市房企

2025上半年上市房企超六成虧損

截至8月20日，滬深上市房企中71家發佈2025半年度業績預告，其中45家虧損，佔比63.4%，相比去年同期上升了1.1個百分點，上市房企業績普遍不佳，個别房企虧損超百億元。

上市房企業績虧損主要原因：項目結算規模顯著下降，毛利率處低位；新增計提了資產減值；部分大宗資產交易和股權交易價格低於賬面值；有息負債利息費用化金額增加。

圖：2021-2025年滬深上市房企年中業績預告類型佔比

文章來源：中指研究院