大漲近900%！北海康成股價走強的底氣何在？

原創

8月8日，港股的北海康成（01228.HK）繼續大漲27.36%，報1.35港元/股，市值5.74億港元。

值得注意的是，北海康成自6月以來強勢拉升，至今2個多月累計漲幅接近900%，公司距離10倍大牛股僅一步之遙，其股價也徹底擺脫之前的「仙股」陣營。

北海康成主要從事醫藥產品的研發及商業化，隸屬創新藥板塊，近期港股創新藥正值調整之際，北海康成屢屢大漲的底氣何在？

據悉，北海康成被視為「港股罕見病第一股」，公司近期利好不斷——

5月份，北海康成曾宣佈，公司旗下注射用維拉苷酶β(商品名：戈芮寧)上市，適用於12歲及以上青少年和成人I型和Ⅲ型戈謝病患者的長期酶替代治療。

戈謝病，一個對大多數人而言陌生的名詞，這是一種因溶酶體中葡萄糖腦苷脂酶功能缺陷導致的常染色體隱性遺傳代謝病，被納入《第一批罕見病目錄》。據弗若斯特沙利文的報告數據，2020年，中國約有3000名戈謝病患者。

7月份，公司旗下創新藥戈芮寧開出首張處方，首位患者已在上海交通大學醫學院附屬新華醫院的診室里接受治療。

目前戈芮寧定價尚無確切消息，但北海康成創始人、董事長薛群曾表示，要讓國内戈謝病患者的年治療費用大幅下降至少50%以上。

據悉，目前全球已獲批的戈謝病藥物價格昂貴，每個患者的年治療費用在150萬元到250萬元之間，很多中國的戈謝病患者即使在進口產品注冊批準上市十多年後，仍無法獲得治療。

隨著北海康成戈芮寧的上市，國内戈謝病治療市場將逐漸形成進口藥物與國產藥物競爭的局面。雖然國内也有其他企業關注戈謝病治療藥物的研發，但進展相對緩慢。北海康成已能夠大幅降低用藥成本，有望憑借國產和先發優勢在國内戈謝病治療市場站穩腳跟，未來或大幅替代相關進口藥的市場份額，市場前景不可小觑。

公司目前正積極準備戈芮寧的醫保談判，另外，北海康成的目標不止國内市場，下一步是將加速這款產品的出海步伐，公司未來存在潛在重磅BD的可能性。這或許也是支撐北海康成股價暴漲的原因之一。

我國新藥研發實力已挺進世界前列，目前，我國擁有1775種FIC藥物，佔全球市場份額的19%，與美國的差距正在逐步縮小。2025年ASCO會議上，中國研究數量增至73個，其中代表突破性研究成果的LBA達到11個，佔比20%。中國醫藥創新能力正逐步改寫世界格局。

據中郵證券數據，2025年上半年中國創新藥License-out總金額已接近660億美元，趕超2024年全年交易總額，創歷史同期新高，顯示出中國創新藥企業在全球的競爭力及影響力迅速崛起。興業證券指出，當前我國創新藥行業處於3.0時代，從「跟跑者」到「引領者」，2025年成為中國創新藥海外爆品爆發的元年。

分析人士指出，在創新藥出海浪潮之下，北海康成也有望爭得一席之地，公司二級市場股價快速拉升，側面反映出投資者對其後續創新價值釋放和重磅BD達成的樂觀態度。

不過，也有觀點認為，北海康成長期前景不錯，但股價漲幅巨大，估值修復行情或進入尾聲，短期進入技術性調整的概率不小，資金熱情或逐步下降。

此外，公司業績長期陷入虧損泥潭，由於受眾面窄，罕見病藥物的商業化並不容易，未來能否較快走出虧損困境，支撐其股價持續走強，尚有不確定性。