食品饮料行业需求回暖，统一企业中国等企业业绩强劲

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2025年以来，我国食品饮料行业企业整体经营虽仍存在一定分化，但在政策红利等因素的积极推动下，整体需求在逐步回暖。

随着上半年业绩披露期的到来，统一企业中国(00220.HK)等行业龙头交出了亮眼答卷。今年上半年，统一企业中国的收益同比上升10.6%至170.87亿元(单位人民币，下同)，公司权益持有人期间应占溢利上升33.2%至12.87亿元。

业绩发布后，统一企业中国股价应声上涨，截至发稿涨幅为4.11%。同花顺港股食品板块指数近期也涨势强劲，7月以来累计涨超16%。

行业需求回温

今年以来，《提振消费专项行动方案》、生育补贴政策及特别国债支持等一系列政策密集落地，推动国内消费市场走向复苏，为食品饮料行业注入增长动能。

今年以来财政与金融协同，以旧换新补贴+消费贷款贴息的政策，形成政策组合拳。而地方政府也持续加码，泸州等城市推出了区域性的激励政策。

近日，《育儿补贴制度实施方案》以及免除公办幼儿园学前1年保教费等政策的出台，有望直接拉动乳制品等婴幼儿相关消费需求。太平洋证券表示，从基本面来看，育儿补贴传导至乳企需求改善需要一定时间，但从供给面来看，乳制品行业供给逐步出清，库存去化至良性水平。

统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，比一季度加快0.4个百分点。其中，粮油、食品类零售额上半年同比大幅增长12.3%，不过饮料类零售额在上半年同比下降了0.6%。

此外，魔镜洞察数据显示，今年上半年国内食品饮料市场规模达2845.4亿元，同比增长5.8%，且呈现平价化消费趋势。植物饮料（+125.9%）、电解质饮料（+160%）、鸽类肉制品（+138.8%）增速迅猛。

山西证券在研报中指出，国内软饮料细分赛道分化明显，龙头企业增速领先，呈现“强者恒强”格局；而零食行业则凭借渠道红利、新品持续放量及电商流量加持，渠道优势依然显著。

业绩分化，统一企业中国强势

目前已有多家食品饮料行业的港股上市公司发布了今年上半年业绩，整体看，业绩分化趋势较为明显。

统一企业中国今年上半年的食品和饮料分部收入双双实现增长，分别同比增长8.8%及7.6%。公司表示，面对消费者行为展现出多元化、理性化与乐观化，公司通过不断创新迭代，积极顺应消费者个性化、多样化需求。

不过，大和下调了统一企业中国的目标价，该行表示，尽管公司今年上半年收入年增10.6%，管理层维持全年收入年增6%至8%的目标，意味因饮料行业竞争加剧，2025年下半年面临压力。

在A股上市的东鹏饮料(605499.SH)上半年也斩获佳绩，实现总收入107.37亿元，同比增加36.37%；归母净利润23.75亿元，同比增加37.22%。火锅食材龙头锅圈(02517.HK)也表现抢眼，上半年收入增加21.6%，净利润激增超120%。

一些企业业绩则表现惨淡，华润饮料(02460.HK)上半年净利润预计下降20%-30%，饮用水价格战拖累其业绩。

国泰海通在研报中认为，以食品添加剂、保健品、饮料、零食为主的新消费龙头未来仍有上涨潜力，且内部或将有所分化，由创新驱动带来的业绩高增长有望延续，而管理驱动有望使龙头进一步拉开与竞对差距。