關稅重壓，好孩子國際利潤「腰斬」！母嬰巨頭如何破局？

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7月28日港股盤後，好孩子國際（01086.HK）發佈2025年上半年業績盈警公告，利潤顯著下滑。

公告顯示，今年上半年，儘管集團收益略有增長，但預期純利較2024年同期的約1.87億港元，減少約40%至50%。

資料表明，好孩子國際是一家專注於育兒產品的企業，其產品涵蓋兒童汽車安全座、推車、服飾及棉紡品、喂養與洗護用品、床、自行車、三輪車以及其他各類嬰童用品，銷售網絡遍佈全球。

按產品劃分，好孩子國際的業務主要分為三大分部，即輪式推車分部、汽車座椅分部以及其他類别分部。按2024年收入計，三大業務佔比分别為44.19%、41.89%、13.92%。

在地區分佈上，其市場劃分為「歐非中東印度市場」「美洲市場」和「亞太市場」。2024年，這三大區域的收入佔比依次為43.03%、36.16%、20.18%

對於上半年利潤的下滑，好孩子國際解釋稱，主要由於集團於美國市場的業務的溢利減少。這主要歸因於額外增加的關稅成本、為遵守新頒監管標準導致汽車座椅產品的成本增加、在零售商門店陳列新產品的相應成本增加、舊款產品的促銷力度加大及所產生的營銷費用增加。

自年初以來，鑒於日益加劇的宏觀經濟動蕩及不確定性，特别是涉及關稅政策的不確定性，好孩子國際採取了審慎保守的定價策略，以保有市場份額為優先考量。

面對充滿極端波動和不確定性的復雜環境，好孩子國際利潤承壓，這一情況算是在市場預期之内。

實際上，早在今年一季度業績公告時，好孩子國際便已對2025年業績做出預判，明確指出業務收入和盈利能力將面臨壓力。

當時，公司分析稱，地緣政治衝突、貿易限製和保護主義政策導致的宏觀經濟不確定性、全球供應鏈紊亂以及消費者信心受損等因素，都將對公司業務造成影響。而美國市場由於關稅形勢變化，可能面臨訂單減少、發貨延遲、毛利率下降和短期產能短缺等風險，受到的影響尤為突出。