【窺業績】AI芯片產商業績集體預喜，股價緣何參差不齊？

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中報行情來臨。近期，A股AI芯片產商們陸續公佈了上半年的業績預告，整體表現令投資者「點贊」。

例如瑞芯微（603893.SH）發佈公告顯示，預計2025年半年度實現營業收入約20.45億元，較上年同期增長約64%；上半年歸母淨利潤約為5.20億元-5.40億元，同比大幅增長185%到195%。

資料顯示，瑞芯微是國内老牌的AI芯片產商，旗下RK3588繫列芯片備受業界關注，被應用於多家頭部車企的智能座艙中，性能或僅次於高通的車機芯片，隨著智能駕駛風口的到來，公司景氣度不斷攀升。此外，公司在工控、機器人領域「朋友圈」擴展，此前傳出和獨角獸宇樹科技有業務方面的合作，這無疑也為公司未來成長空間增添不少想象力。

對於業績靓麗，公司亦表示，今年上半年，隨著AI技術不斷滲透、應用場景持續拓展，當前國内AIoT百行百業正在蓬勃發展，公司在汽車、工業控製、機器視覺及各類機器人等重點領域持續擴張，為後續成長打下良好基礎。

不過，值得注意的是，瑞芯微今年第一季度歸母淨利潤同比大增209.65%，相比之下，第二季度的歸母淨利潤增速有小幅下降。總體來看，公司業績也在市場預期之内，公告發佈後，其股價維持高位震蕩，並出現小幅上漲。

此外，樂鑫科技（688018.SH）亦發佈上半年業績預告，公司預計實現營業收入12.20億元-12.50億元，同比增長33%-36%；預計歸母淨利潤將達到2.50億元-2.70億元，同比增長65%-78%。

對於業績增長，公司表示，旗下產品應用於泛IoT領域，上半年，除了智能家居以外，公司在能源管理、工業控製等領域維持較好的增速，AI玩具、音樂教育、智慧農業等新興領域也開始萌芽。樂鑫科技還強調，公司毛利率仍然維持在40%以上，達到預期目標。

考慮到樂鑫科技第一季度歸母淨利潤同比大增73.80%，公司第二季度業績增速或保持穩定。消息公佈後，公司股價明顯強勢，7月8日至今累計上漲逾15%。

近日，恒玄科技（688608.SH）亦發佈上半年業績預告，公司預計實現營業收入約19.38億元，同比增長約26.58%；預計上半年歸母淨利潤將約3.05億元，同比大幅增長約106.45%。

值得注意的是，公司預計二季度實現營業收入約9.43億元，同比增長僅7.50%，增速相較第一季度可謂「驟降」。

對此恒玄科技坦言，國補對消費電子需求有一定的促進作用，在一季度體現較為明顯。而上半年公司對供應鏈進行調整，對二季度的出貨節奏造成一定負面影響。此外，公司還提到，由於二季度研發費用較高，佔銷售收入的24.1%左右，同比大幅增長，使得二季度淨利潤小幅下滑。

消息公佈後，恒玄科技股價表現疲軟，7月15日，公司股價大幅低開，隨後跌幅收窄，收盤微跌1.32%。

整體來看，AI端側芯片賽道景氣度依舊，相關產業鏈業績持續釋放，但由於整個板塊去年以來漲幅較大，市場對於業績表現均有預期，業績預告之後，相關公司的股價漲跌不一，但整體波瀾不驚。有市場人士認為，待板塊的估值水平進一步消化後，投資機遇或逐步顯現。

有分析人士指出，當前AI技術日新月異，相關應用場景不斷落地，從芯片、算法到應用場景，國内已形成自己的AI產業鏈，這將催生萬億元級别的市場空間，上遊AI芯片領域是被「卡脖子」的關鍵領域，後續發展值得重視。