港股主題ETF強勢「吸金」！哪些産業是機構主陣地？

港股作為國際資本配置中國資産的「前沿陣地」，其市場動態往往反映全球投資者對中國經濟的信心。2025年以來，港股表現亮眼，不僅大幅跑贏A股，更吸引了萬億級資金湧入，成為市場焦點。

2025年港股指數對比A股指數整體佔優

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

另一方面，港股主題ETF也在持續強勢吸金。最近一個月，超300億元加倉港股主題ETF。與此同時，公募持續加大對港股的佈局力度，密集上報港股主題基金，部分基金公司旗下首只QDII産品即瞄準港股市場。比如永贏基金旗下首只QDII公募産品同樣是瞄準港股市場，跟蹤恒生消費指數，該基金從7月14日開始發行到募集結束僅用了4天時間。

跨境類ETF資金流入情況

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

南向資金成為主要推手

在港股基金強勢表現背後，南向資金的持續湧入是重要推力。截至7 月 11 日，今年南向資金淨流入達7662億元，接近去年同期的兩倍。大量資金不僅提升了市場流動性，更改善了港股長期以來的低估值、低情緒狀態，推動板塊估值修復與整體回歸。

目前港股主題ETF總規模超4000億元，較去年底增長超1200億元。百億級ETF陣營大幅擴容，當前共有11只港股主題ETF規模超百億元。

而究其原因，稀缺性和低估值或是機構青睐有佳的關鍵。一方面從去年9.24開始市場沸騰，互聯網企業就是這輪行情漲幅的重要陣地，而縱觀市場諸如騰訊、阿裡、美團、小米這些

互聯網巨頭無一例外都在港股上市，這也給了港股估值的上升提供了想象空間。

另一方面，港股「價值窪地」並非浪得虛名，從估值分析，恒生指數對比世界主流指數，無論是絕對估值，還是分位點比例都具有相當的優勢。在多家機構看來，當前港股估值處於相對低位，配置價值顯現。

恒生指數估值優勢巨大

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

這三個領域成為機構佈局重點

說完優勢，我們來聊聊具體的佈局。從數據上看南向資金並非」陽光普照」，非銀金融、創新藥、科技三條主綫成為南向投資的主流。從近1個月資金流入前10的QDII基金分析，其中非銀金融有2支，港股科技有5支，港股創新藥有2支，呈現出三足鼎立的態勢。

南向資金流入前十的DQII基金

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

從業績端出發，可以看出這9支基金都取得可較高收益，對比同期滬深300而言，超額收益明顯。短期看，醫藥板塊憑借出海和估值兩大優勢，在今年整體表現佔優。

匯添富國證港股通創新藥ETF和廣發中證香港創新藥ETF表現突出。其中，匯添富國證港股通創新藥ETF的回報高達72.10%，年化回報174.85%，超額回報70.00%，在創新藥主題中展現出強勁的增長動力；而廣發中證香港創新藥ETF也緊隨其後，回報70.64%，年化回報170.52%，超額回報68.54%，兩者均具備較高的信息比率和Sortino比率，說明其在控制下行風險的同時實現了較好的收益。

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

如果拉長時間看近一年的表現，由於9.24後市場拉升非常明顯，作為「牛市旗手」的券商往往優先於其他板塊反應，因此近一年中券商整體的表現相對強勢！

易方達中證香港證券投資主題ETF和廣發中證香港創新藥ETF表現優異。易方達中證香港證券投資主題ETF回報132.78%，年化回報132.78%，超額回報117.21%，整體收益水平領先；廣發中證香港創新藥ETF回報101.62%，年化回報101.62%，超額回報86.05%，同樣表現出色，且風險調整後的收益指標如Sharpe和Sortino也較為理想。

數據來源：Wind 截至：2025.07.14

有相關機構表示，港股市場增量資金驅動特徵明顯，從互聯網、新消費、紅利，到創新藥，越來越多港股優質資産被全球資本所挖掘，投資者也將目光看向了港股。目前，對比全球主要市場估值水平，在港股市場ROE有望回升的背景下，目前恒生指數PB估值在1.1倍左右，處於相對偏低的位置，意味著港股市場未來或仍有整體性機會。

内容來源：有連雲