AI景氣擴張+雙創並購重組雙綫催化！科創50指數ETF(588870)午後拉升，溢價堅挺，資金連續4日湧入

今日（7.15），A股多數飄綠，科創50指數ETF（588870）回調0.29%，換手率超10%同類領先，盤中持續溢價！資金積極佈局，科創50指數ETF(588870) 連續4日獲資金淨流入，年内份額增長率超25%，持續領先同類！

科創50指數ETF(588870)標的指數成分股漲跌互現：金山辦公漲超3%，瀾起科技漲超2%，海光信息、九號公司、石頭科技微漲。下跌方面，寒武紀跌超2%，聯影醫療、傳音控股跌超1%，中芯國際、中微公司微跌。 

【科技的雙綫敘事：AI景氣擴張+雙創並購重組】

國聯民生證券指出，靜待主綫行情形成，關注AI産業鏈確定性方向。從年初的DeepSeek、宇樹機器人，到重要會議期間的深海科技，再到二季度的新消費和創新藥，上半年多個主題相繼演繹。而每個主題行情的漲幅高度與時長隨著時間推移在不斷縮減，背後或在於催化密集性和延續性降低、市場博弈情緒較重、缺乏主導資金等因素所致。宏觀上，下半年或仍處於弱基本面、流動性充裕、風險偏好上行的環境下，主題投資依然有表現土壤。

1. AI上遊端，新一輪開支延續，關注業績較確定性機會。基於2024年報及一季報數據，整體來看，AI産業鏈收入增長平穩，中國資産淨利潤增速仍處上升通道，但AI發展帶動産業鏈的毛利率提升相對有限。交易視角下，中美AI標的不再過熱，當下投資時機較佳。結構來看，美股産業鏈營收高增速由中下遊向上遊轉移，A股標的下遊營收增速邊際提升較多。結合産銷中觀數據，AI上遊環節機會或仍在於英偉達及相關産業鏈中，中遊環節中美差距不斷縮小，國内大模型叠代有望帶動AI APP下載量及收入的提升，可關注國内AI下遊機會。

2. AI下遊端，繼續關注AI agent、AI眼鏡的進展。2025年全球科技巨頭與創新企業密集發佈AI Agent産品，通過技術突破與場景深耕引領行業變革；隨著MCP、A2A等通用技術標準的逐步建立與完善，智能體生態係統的形成獲得了關鍵支撐；國産大模型持續追趕，我國具備發展AI Agent的成熟技術，相關市場潛力預計逐步釋放。與此同時，2025年為AI眼鏡「規模增長元年」，國内外AI眼鏡産業鏈相關廠商動作不斷，小米AI眼鏡的正式發佈，標誌著消費級智能眼鏡市場進入規模化競爭階段，全球AI眼鏡産業趨勢已逐步形成。

並購重組方面，政策落地或推動並購加速，主綫圍繞雙創展開。政策來看，自去年9月24日「並購六條」發佈以來，並購重組迎來新一輪政策寬松期。今年5月16日並購管理辦法修訂稿正式出台，政策基調維持寬松，進一步鼓勵上市公司之間吸收合並，並購重組熱度有望延續。「9·24」以來並購重組特徵表現為：民營企業、雙創、發行股份購買資産、境内收購佔比提升，重組目的更多元。競買方、目標方行業分佈雙重視角來看，信息技術産業的並購重組較活躍。

（來源：國聯民生證券20250712《科技的雙綫敘事：AI景氣擴張+雙創並購重組》）

【政策點評：設立科創成長層，重啓未盈利企業第五套上市標準】

中信建投指出，2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創板設置科創成長層，並重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市，並提出科創板6項改革措施，包括擴大第五套標準適用範圍，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用等。同時表示將在創業板正式啓用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市。

中信建投表示，設立科創成長層是科創板首次分層管理改革：重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處於未盈利階段的科技型企業。科創板第五套上市標準於2019年設立，2023年6月20日某生物制藥公司上市後，採用該標準申報的未盈利企業IPO進程進入實質性暫停。

今年以來，高層多次表示支持優質未盈利科技型企業發行上市，此次科創板第五套上市標準與科創成長層改革同步開啓，未盈利企業IPO進程有望重啓，且配合今年制定的約定限售等新規，整體上市流程較過往更加靈活。第五套標準適用行業範圍擴充也值得關注，原標準對營業收入和淨利潤均不作要求，更強調企業産品技術領先性，標準明文主要強調生物醫藥行業，實際上市情況亦如此。此次適用範圍擴容後，未來將有更多技術突出的人工智能、商業航天、低空經濟等領域未有成熟産品銷售和未盈利企業上市獲得支持，聚集前沿行業將更加全面化。

（來源：中信建投證券20250622《設立科創成長層，重啓未盈利企業第五套上市標準》）

20CM抓反彈，首選「硬科技龍頭」科創50指數ETF(588870)！資料顯示，科創50指數ETF（588870）跟蹤科創50指數，囊括了科創板50只市值最大、流動性最好的龍頭股，綜合覆蓋電子、醫藥、電力設備和計算機等新質生産力板塊。

科創50指數 ETF（588870）的管理費率低至0.15%，託管費率低至0.05%，為全市場費率最低檔！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。換手率高意味著市場對此標的的投資分歧大，潛在投資風險較高。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。科創50指數ETF（588870）屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲