【大行報告】大摩、廣發紛紛看好，料香港IPO市場迎強勁復蘇

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步入2025年，港股IPO市場迎來爆發式增長！

根據Wind數據統計，2025年前5個月，港股共28只新股上市（27家IPO、1家借殼SPAC上市），總共募資額達773.6億港元，遠超去年全年募資額。

尤其是剛剛過去的5月，隨著寧德時代、恒瑞醫藥等大型IPO上市，使得5月港股IPO募資額暴增，創出近4年多的新高。

值得一提的是，今年以來A股上市公司紮堆赴港上市，已成為港股IPO的重要增量之一。

今年以來，已經有吉宏股份（02603.HK）、寧德時代（03750.HK）、恒瑞醫藥（01276.HK）、赤峰黃金（06693.HK）、鈞達股份（02865.HK）5家A股上市公司完成在港上市；海天味業、三花智控已經過聆訊；三一重工、牧原股份、晶澳科技、三只松鼠等行業龍頭也都相繼遞表港交所。港股市場正吸引越來越多内地企業前往。

面對港股IPO市場的持續升溫，多家券商機構紛紛發表他們的看法。

廣發證券指出，2025年香港IPO市場或迎來全面復蘇。截至2025年5月31日，港交所IPO數量達28家，較2024年同期增長7.1倍，中概股回歸港股、A股公司發行H股等也將進一步帶動市場熱度。該行認為内陸企業赴港上市原因在於：（1）政策支持，鼓勵中國優質資產國際化；（2）寬松的政策環境為在港上市提供了靈活的上市機製與較高的上市效率；（3）企業自身出海戰略和國際化發展需要。

浦銀國際近日在研報中認為，今年港股IPO明顯回暖主要由三大核心因素驅動：一是中國AI技術突破使得港股市場情緒和信心得到修復，投資者參與積極性較高；二是隨著美聯儲開啓降息週期，南向資金與外資的共同淨流入，港股的流動性顯著改善，有助於活躍港股IPO市場；三是打新賺錢效應更明顯，機構參與積極度提升，也吸引了較多個人投資者參與。

摩根士丹利研報稱，考慮到香港交易所年初至今的強勁表現，以及對金融體繫週期見底的信心增強，將其目標價由440港元上調至500港元，重申超配評級。1-5月香港IPO募資達780億港元，同比增長逾七倍。交易活動料將保持高位，受益於A+H上市增多、香港銀行同業拆息(Hibor)下行與美聯儲潛在降息帶動的資金流入，以及内地存款利率降低後南向資金增加，預計2025年及2026年港股日均成交量分别為2200億和2400億港元。