【焦點】港 A 航運股走勢分化現分歧，行業上漲邏輯正悄然重塑？

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5月13日，A股航運概念股集體衝高。截至發稿前，寧波海運（600798.SH）錄得漲停板；寧波遠洋（601022.SH）漲3.23%，中遠海控（601919.SH）、中國外運（601598.SH）均漲超2%。

反觀港股航運股表現分化。德翔海運（02510.HK）、東方海外國際（00316.HK）、中國外運（00598.HK）延續漲勢，漲幅依次為5.08%、2.66%、1.69%；中遠海能（01138.HK）下跌2.56%，天津港發展、遼港股份等概念股均錄得下跌。

關于A股市場與港股市場中航運板塊的股價波動，其表現存在差異，這主要與中美兩國經貿談判聯合聲明的發佈時間以及港A兩市的收盤時間點的不同有關。

5月12日A股盤後，中美雙方發佈《中美日内瓦經貿會談聯合聲明》，大幅降低雙邊關稅水平。

受此積極信號影響，處于交易時段的港股，應聲大漲。其中，5月12日航運股尾盤大幅拉升，中遠海控（01919.HK）收漲8.52%，中遠海發（02866.HK）漲5.43%，東方海外國際（00316.HK）、中遠海能（01138.HK）依次上漲4.78%、4.34%。

今日，A股相較于港股表現更為強勁，顯然呈現出一種「補漲」態勢。此外，中美經貿高層會談取得實質性進展，也給航運市場帶來短暫利好，一定程度支撐海運及港口股走強。

據媒體報道，在中美關稅好消息傳出後，許多美企正爭分奪秒瘋狂囤貨，以防90天期後關稅重新飙升。

據馬薩諸塞港務局CEO Richard Davey透露，關稅曾使需求減少到長榮海運公司上周通知港務局，其從中國出發的船只將由每周一次減少為每月兩次。如今，港務局已開始接到客戶希望在90天期間增加進口的請求。

玩具巨頭Basic FunCEO Jay Foreman連夜致電中國供應商，要求把積壓的玩具熊和卡車全部發運。

無獨有偶，美發用品公司Hightail Hair收到消息後，就立即處理了滞留中國的近4000頂摩託車頭盔專用發網。服裝品牌CMCBrands也計劃儘快裝運滞留月餘的集裝箱。

市場分析稱，此前在關稅陰雲下，航運市場需求遭到抑制，但隨著90天關稅緩衝期達成，短期的航運需求將大量集中釋放，集裝箱運費可能會上漲。

據銀河期貨分析指出，此次中美談判關稅降幅超預期，疊加部分關稅暫緩90天，預計將留出搶運窗口期，疊加歐美航線開始逐漸迎來集裝箱發運旺季，貿易戰2.0的大背景下，貨主對未來關稅不確定性的擔憂有望開啓短期的搶運和補庫。從而減緩美線將多餘運力調配至歐線的壓力，有望催化歐線運價逐漸築底回升。後續需重點關注關稅情況和發運節奏的變化。

中糧期貨也認為，對于集運遠東至歐美的航線，接下來可能的市場格局為：弱現實的修復與預期的強化，由負反饋進入正反饋。昨日兩國談判取得的實質性進展則很可能對此前悲觀預期產生較大強度的逆轉，即首先是預期的增強，接著是市場供需現實層面的改善，二者相互影響使得市場從負反饋進入正反饋。

該機構指出，美線擠壓的貨量開始大量發運、對未來擔憂的一定程度的搶運、旺季到來帶來的季節性增量，以及美國整體的補庫需求同時到來，美線瞬間將面對運力緊張（船司考慮調回美線運力需要時間）、供不應求的狀態；歐線運力壓力減輕，中歐經濟需求端動能的邊際修復和旺季的預期重回。

隨著市場預期的改變，集運市場多頭情緒高漲。主力合約集運指數歐線期貨2506昨日（5月12日）漲幅達16%。今日，該主力合約再度大漲，截至發稿前，漲幅為7.86%。