券商股Q1业绩普遍大增，2025年机会怎么看？

原創

4月29日，部分券商概念股表现活跃。

截至收盘，港股市场中，东方证券（03958.HK）涨1.57%，中金公司（03908.HK）、华泰证券（06886.HK）、中信建投证券（06066.HK）等纷纷飘红。

在A股市场，券商概念板块同步走高。其中，长城证券（002939.SZ）涨2.9%，长江证券（000783.SZ）涨1.95%，华安证券（600909.SH）涨1.27%，财达证券（600906.SH）、中泰证券（600918.SH）等跟涨。

消息面，近日，上市券商公司一季度“成绩单”陆续亮相。整体来看，企业业绩普遍实现高速增长。

根据同花顺数据，截至目前，已有37家上市券商公布2025年一季度业绩报告。这当中，有33家券商的净利润同比实现了正增长，占比达到89.2%；净利润同比增速超20%的有26家公司，占比达78.8%。

东北证券是目前利润增速最快的上市券商，一季度净利润同比增速达859.84%；长江证券、华西证券的净利润同比增速也较大，依次为143.76%、138.26%；东吴证券、国海证券净利润同比亦实现翻倍增长，分别为114.86%、113.99%。

而湘财股份、财通证券、第一创业、哈投股份这4家券商公司净利润同比则出现负增长，分别为-45.75%、-36.52%、-17.59%、-16.05%。

盈利的规模看，中信证券位居第一，2025年一季度实现归母净利润达65.45亿元，同比增长32%；其次是华泰证券，实现归母净利润36.42亿元，同比增长58.97%。

总体来看，券商板块“一季报”表现可圈可点。谈及业绩大涨的重要原因，多家券商在财报中明确指出，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，公司自营、经纪等业务快速发展，带动业绩高增。

展望后市，市场对于上市券商今年业绩预期较为乐观。

中信证券金融产业首席分析师田良指出，聚焦2025年，证券行业有望依托高成交额、资本市场持续回暖以及成本控制进一步展现自身业绩弹性。在2024年上半年偏低的业绩基数下，证券行业净利润同比增速有望在2025年上半年继续保持较高水平。

招商证券非银首席分析师郑积沙表示，4月7日以来对资本市场全面呵护的政策，有力缓解了市场风险，带动投资氛围积极向上。结合市场多数个股处于相对低位且流动性充裕的背景，资本市场景气度有望持续改善，券商的景气度和盈利或将迎来持续改善。

中原证券非银首席分析师张洋亦认为，2025年证券行业的整体经营环境有望持续回暖，短期波动难撼中长期向好趋势。目前券商指数仍处于震荡整固期，静待下一轮上涨周期的开启；同时，市场各方积极维护资本市场平稳运行，较低估值为布局券商板块提供了良好契机。伴随着后续增量政策的推出、市场再度转强以及情绪回升，叠加行业基本面的持续改善，券商板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。