軍工、果鏈推動市場大漲！醫藥股卻普跌，後市展望如何？

原創

5月12日，港、A兩市大幅走強，絕大多數概念板塊迎來上漲。

港股市場，蘋果概念板塊大漲13.94%，鋰電池、短視頻概念、特斯拉概念等普遍走強。個股方面，騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、舜宇光學科技（02382.HK）、比亞迪電子（00285.HK）等個股紛紛上漲。

A股市場，軍工相關板塊迎來爆發式飙漲，果鏈漲幅亦位居前列。個股方面，中航成飛（302132.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、中國船舶（600150.SH）等個股迎來顯著上漲。

不過，就在港、A市場大幅走強之際，兩市的醫藥概念股卻普遍遭遇下跌，與市場的強勢形成了鮮明對比。

港股市場的生物醫藥B類股大跌3.78%，生物醫藥、醫美概念股也都跟跌；A股市場的重組蛋白板塊下跌0.94%，轉基因、創新藥、生物制品等醫藥相關概念紛紛下跌。

個股方面，百濟神州（688235.SH，06160.HK）的A、H均出現顯著下跌，如下圖所示。此外，君實生物的A、H股也都下跌，信達生物（01801.HK）、康方生物（09926.HK）、邁威生物-U（688062.SH）等醫藥相關的多只個股亦遭遇顯著下跌。

從消息面來看，近日，美國總統特朗普宣稱將簽署一項行政命令，預計使當地處方藥和藥品價格下降30%至80%。

特朗普還表示，自己將實施一項「最惠國政策」，讓美國支付的藥價與世界上藥價最低的國家相同。

值得注意的是，關于藥品價格這個問題，特朗普在其第一任期就曾試圖推行一項藥價「最惠國」政策，但最終未能成功。

據悉，特朗普曾在2020年的第一任期末簽署過所謂「最惠國」行政令以試圖降低藥價，但最終在聯邦法院被否決，這是因為總統行政令只能對聯邦醫療保險或醫療補助計劃進行調控，但在沒有國會法案支持的情況下，無法強制藥品制造商降低向私人保險公司、自費患者、藥店或藥品批發商收取的價格。

2021年，時任總統喬·拜登撤銷了特朗普的藥價「最惠國」行政令。

這次特朗普卷土重來，意欲再度降低美國藥品價格是否能成功還存在非常大的疑問。

而關于港、A兩市的醫藥板塊，近期亦有一些機構表達了積極看法。

信達證券在5月11日的報告中指出，前期受中美關稅政策持續升級的影響，出口產業鏈出現較大幅度的回撤，尤其是對美出口敞口相對較大的醫藥細分賽道，例如CXO板塊、原料藥板塊等，隨著關稅政策的邊際緩和，這些細分板塊有望迎來估值修復。

方正證券在研報中指出，2025年一季度偏股型基金重倉醫藥佔比環比提升0.47個百分點至9.13%，結束2024年一季度以來的持續下行趨勢。其中持倉結構分化顯著，具有全球競爭力的創新藥企和CXO企業更受青睐。

興業證券則在報告中表示，2025年一季度醫藥生物總體穩健，板塊景氣度有望逐季向上。