CXO概念走势亮眼！药明康德A、H股跳涨，业绩表现如何？

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4月29日，医药外包龙头药明康德（603259.SH，02359.HK）表现不俗，其A股一度跳空大涨6%，其H股更是一度跳涨逾7%。

此外，凯莱英（06821.HK，002821.SZ）、康龙化成（03759.HK，300759.SZ）等多只医药外包概念股也迎来上涨。

从消息面来看，药明康德和凯莱英、康龙化成等CXO概念股的上涨和最新披露的业绩有关。

药明康德表现亮眼，维持全年业绩指引

4月28日盘后，药明康德披露的业绩报告显示，2025年一季度，公司实现营收96.5亿元（人民币，下同），同比增长21.0%；实现归母净利润36.7亿元，同比增长89.1%；经调整Non-IFRS归母净利润同比增长40.0%至26.8亿元。

分业务来看，一季度，化学业务收入达到73.9亿元，同比增长32.9%，得益于生产工艺持续优化以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升。

其中，新分子（TIDES）业务收入达22.4亿元，同比增幅达187.6%，增势强劲。截至3月底，TIDES在手订单同比增长105.5%。

不过，一季度，测试业务实现收入12.9亿元，同比下降4.0%，经调整Non-IFRS毛利率同比下降14.1个百分点至23.4%，对整体业绩表现有所拖累。

一季度，生物学业务实现收入6.1亿元，同比增长8.2%。受市场价格因素影响，这块业务一季度经调整non-IFRS毛利率同比下降2.2个百分点至36.3%。

分区域来看，一季度，来自美国客户收入63.8亿元，同比增长28.4%；来自欧洲客户收入13.0亿元，同比增长26.2%；来自中国客户收入15.3亿元，同比下降1.3%；来自其他地区客户收入4.5亿元，同比增长3.0%。上述各地区收入基于客户母公司所在地的国家或地区统计。

另外，截至2025年3月末，药明康德持续经营业务在手订单523.3亿元，同比增长47.1%。

对于一季度净利润飙增，药明康德在财报中称，公司在保持营业收入增长的同时，不断优化生产工艺、提升经营效率，以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升，整体盈利能力得到提高；同时，公司出售所持的药明合联部分股权及处置交割部分业务带来的投资收益，进一步提升了公司的净利润。

在业绩演示材料中，药明康德称，公司目前维持年初制定的全年业绩指引，预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长10-15%，公司整体收入达到415亿元至430亿元。

这些同行亦披露一季报，业绩表现如何？

除药明康德外，凯莱英、泰格医药、康龙化成这些医药外包龙头企业也披露了2025年一季度业绩报告，表现也向好。

其中，一季度，凯莱英实现营收15.4亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润为3.3亿元，同比增长15.8%。

一季度，康龙化成实现营收31.0亿元，同比增长16.0%；实现归母净利润3.1亿元，同比增长32.5%。

康龙化成还公告称，一季度公司新签订单金额同比增长超过10%，其中，实验室服务和CMC（小分子CDMO）服务新签订单同比增长均超过10%。

不过，泰格医药在2025年一季度遭遇了业绩下滑。业绩报告显示，一季度，泰格医药实现营收15.6亿元，同比下降5.8%；实现归母净利润1.7亿元，同比下滑29.6%；实现扣非净利润1.0亿元，同比下降66.2%。

从业绩报告来看，泰格医药业绩下滑或是因为竞争加剧、成本上升、投资亏损等因素的影响。

泰格医药在一季度报中还指出，期内公司的新签订单数量和金额延续了较好的增长态势，国内客户新签订单恢复明显。2025年第一季度公司净新增合同金额超过人民币20亿元，同比增速20%。

值得一提的是，虽然医药外包龙头一季度业绩稍显分化，但一些机构仍然看好行业前景，尤其是一些细分领域的发展。

国投证券发布研报称，根据Crunchbase的数据，2024年全球和美国创新药VC&PE投融资金额分别同比增长1.93%和5.29%，2024年全球和美国创新药VC&PE投融资情况已恢复正增长，创新药投融资环境已逐步改善；热门赛道研发方面，多肽、ADC等领域研发需求旺盛，推动相关领域研发外包需求提升。

另外，目前CXO上市公司相关订单开始逐步改善且产能处于行业领先地位，看好CXO上市公司业绩边际改善。

华福证券在4月24日的研报中对医药行业一季度基金持仓进行分析，指出药基/非药基医药重仓占比有所回升，创新药和CXO为共识度最高的加仓方向。