霸王茶姬、微牛等超過30家中企完成美股上市，過百家仍在排隊

據LiveReport大數據統計，今年以來共有31家中國企業在美股市場IPO上市，合計募資約7.72億美元，與上年同期相比IPO數量+63%、募資金額-55%，整體呈現大額IPO較為冷清，小額IPO明顯增多的情況。

31只中概股中，除1只為美交所上市外，其餘登陸地均為納斯達克市場。全部年内IPO新股的發行市值合計不超過100億美元，平均募資不足2500萬美元，平均發行比例約為8%。其中，只有5只中概股採取了VIE上市架構，佔16%。

霸王茶姬(CHA.US)是今年唯一募資超過2億美元的中企赴美案例，僅一家便佔據了過半的市值規模及募資規模。此外，亞盛醫藥(AAPG.US/6855.HK)成功在美雙重上市，募資額據第二位。

除此之外，其餘中概股的募資規模基本都不超過1500萬美元，其中有22只募資不足1000萬美元，只相當于國内一級市場A輪融資的水平。

一、重點已上市中概股

1、霸王茶姬

霸王茶姬于2025年4月17日正式登陸納斯達克，代碼CHA。公司IPO募資4.11億美元，獲鼎晖投資、RWC資產管理、安聯環球、歐力士四家基石認購半數份額，IPO承銷商包括花旗、摩根士丹利、中金、德銀、老虎證券、富途、華盛證券。

公司是目前中國最大、增長最快和最受歡迎的優質現制茶飲料品牌，注冊會員數達1.773億。2024年公司全球門店數達到6440家，同比增長83%；GMV達人民幣295億元，同比增長173%；單店月均GMV達51.2萬元。

2022、2023及2024年，公司營收分别為人民幣4.1億、43.96億及116.32億元，同比分别大增971.5%及164.6%，2024年加盟店收入佔93.8%；淨利潤分别為-0.91億、8.03億及25.15億元，2024年同比增長213.3%，淨利率達20.3%。

上市首日，公司股價一度飙升近50%後回落，最終收漲15.86%，報32.44美元，總市值達59.5億美元。

2、微牛

微牛于2025年4月11日成功借殼SPAC公司SK Growth登陸納斯達克，代碼BULL。此前的路演文件顯示，微牛的隱含企業價值為46.99億美元，股權價值51.25億美元。

公司是海外市場領先的互聯網券商平台，在全球14個地區開展服務，並在全球擁有12個經紀交易商（broker-dealer）牌照，APP全球下載量超過5000萬次，注冊用戶超過2330萬個，資金賬戶超過470萬個。

上市次日，微牛一度炒高至79.56美元，當日漲幅高達500%，後股價連跌三日回落至26.33美元，總市值仍達到121.5億美元。

3、亞盛醫藥

亞盛醫藥于2025年1月24日登陸納斯達克，代碼AAPG，此前其已于2019年10月在香港上市，這也是首例通過境外上市備案的港股上市公司赴美雙重主要上市案例。公司此次IPO募資1.26億美元，承銷商包括花旗、摩根大通。

公司是一家綜合性的全球生物醫藥企業，致力于研發創新藥，以解決腫瘤等領域全球患者尚未滿足的臨床需求。目前，其已建立豐富的創新藥產品管線，包括抑制Bcl-2、IAP或 MDM2-p53 等細胞凋亡通路關鍵蛋白的抑制劑；新一代針對癌症治療中出現的激酶突變體的抑制劑等，為全球唯一在細胞凋亡通路關鍵蛋白領域均有臨床開發品種的創新公司。

4、華通金融

華通金融于2025年4月1日登陸納斯達克，代碼WTF。公司IPO募資1750萬美元，承銷商包括美國國泰證券和Dominari Securities LLC。

公司是香港老牌券商，主要通過華通證券國際(WSI)和華通科技國際(WTI)提供證券經紀和金融技術服務。其中，華通證券國際專注于為香港證券交易所上市的證券提供經紀服務以及軟件許可和相關支持。

5、軟雲科技

軟雲科技于2025年4月8日登陸納斯達克，代碼RYET。公司IPO募資1500萬美元，承銷商為AC Sunshine。

公司是一家以數據為驅動的人工智能技術企業，聚焦K-12教育領域，致力于借助互聯網與AI技術，為學校、教師以及學生打造全新的教學、學習與評估工具，構建現代化、高效且有效的學習模式。

二、已遞表中概股名單

曾申請在美股IPO的中企還有上百家，其中35家注冊在香港及海外，其餘分佈于内地各省市。廣東地區擬赴美IPO的企業最多，達27家。2025年以來，新遞表、未上市公司有近30家。

排隊IPO的中概股中，絕大多數均計劃以低價位區間發行，募資金額普遍少于2000萬美元。

在這其中，去年營收超過10億人民幣的中概股只有德克森(NPT.US)、Ofa Group(OFAL.US)、元保(YB.US)、大數據(OCP.US)等寥寥幾家公司。

文章來源：活報告公眾號