“最会赚钱奶茶”霸王茶姬即将美股上市，估值仅为蜜雪四分之一

在中美贸易交锋的“风暴旋涡”中，中国茶饮企业霸王茶姬如期推进美股上市进程。据外媒报道，茶姬（CHA.O）拟以上限28美元定价，出售了1468万股ADS，集资4.11亿美元（约31.87亿港元），相当于估值约51亿美元，折合近400亿港元。霸王茶姬将于4月17日在美股纳斯达克上市。        

外媒表示，在上周接受IPO认购之前，Chagee已获得高达2.05亿美元的投资者意向，约占本次发售的51.7%，分别为鼎晖投资、RWC资管、安联（Allianz SE）旗下安联投资（欧资）及欧力士亚洲资管（日资），各自认购8000万、6000万、5000万及1500万美元股份。   

净利增长213.2%，毛利率远超蜜雪古茗茶百道     

霸王茶姬创立于2017年，现已成为中国最大、增长最快和最受欢迎的优质现制茶饮料品牌。      

财务数据方面，公司2022、2023、2024年收入分别约为人民币4.92亿元、46.4亿元、124.06亿元，年复合增长率为402.32%；

净利润分别约为人民币-0.91亿元、8.03亿元、25.15亿元，2023年扭亏为盈，2024年净利同比增长213.2%；

净利率分别约为-18.45%、17.30%、20.27%。    

对比其他3家上市茶饮企业，霸王茶姬2024年营收124亿人民币，是蜜雪集团的一半、古茗的1.4倍、茶百道的2.5倍。          

值得一提的是，霸王茶姬的毛利率、净利率分别为51.6%、20.2%，均高于其他三家，特别是毛利率高出其他三家约20个百分点。毫无疑问，霸王茶姬是奶茶界最会赚钱的了。     

高速扩店，门店数三年增长12倍    

霸王茶姬近三年扩店速度飞快，2024年公司全球门店数达到6440家，2024年门店数相比2022年门店数增长了约12倍。其中6284家位于中国，156家位于海外，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等地。

对比其他几家上市茶饮，霸王茶姬的门店数是最少的，但近一年的门店增速达83.4%，是四家中增速最快的。且海外门店占比也在蜜雪集团之后。公司计划2025年在中国和全球范围内新开1000~1500家门店。  

 估值比肩古茗，仅为蜜雪集团四分之一

从估值水平来看，截至4月16日收盘，蜜雪集团市值约1669亿港元、古茗市值约403亿港元，茶百道市值约118亿港元，霸王茶姬目前折合约400亿港元估值，与古茗相当，仅为蜜雪集团市值约四分之一。      

文章来源：活报告公众号