美國對藥品加徵關稅，一場注定自傷的博弈？

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在美國總統特朗普「對等關稅」節節敗退之下，其還威脅將對藥品徵收關稅。然而，4月14日，港股生物醫藥板塊表現十分亮眼。截至發稿前，生物醫藥板塊整體上漲5.65%，其中，再鼎醫藥（09688.HK）漲超10%，百濟神州（06160.HK）、君實生物（01877.HK）、康方生物（09926.HK）等均錄得不同程度上漲。

誠然，近年來，「出海」已成為中國藥企發展的重要戰略。而按區域劃分，美國市場是中國最主要的出口目的地。

據中國醫藥保健品進出口商會統計，2024年國内醫藥產品對美出口總額達到190.47億美元，同比增長12%，佔了我國醫藥出口總額的17.6%。這一數字比第2-4名的印度、日本、德國三大市場的出口額總和（186.21億美元）還多。

分品類看，西藥及其原料是我國主要出口藥品。據中國醫藥保健品進出口商會數據顯示，2024年，我國醫藥產品出口1079.64億美元，同比增長5.9%。其中，西藥出口539.56億美元，近乎一半。而西藥原料在西藥出口中最多，金額達429.92億美元，佔比近八成。

很明顯，此次特朗普將藥品納入徵稅範圍，其核心目的就是通過提高進口成本，倒逼醫藥制造業回流，甚至調整當前藥品產業鏈結構。

然而，全球藥品供應鏈的重構並非一蹴而就，特朗普的算盤正遭遇冷酷的現實狙擊。

據悉，受制造成本、工業基礎、環保政策等多種因素影響，美國超過九成的生物制藥公司的原料藥（API，藥物活性成分）依賴進口。儘管在直接供應美國市場的API格局中，印度佔據市場份額領先地位，但印度合成API所需的基本化工原料（KSM），有70%的核心原料源自中國供給。這充分凸顯了中國在藥品供應鏈的不可替代性。

有業内人士「一針見血」的指出，美國對印度、中國原料藥的高度依賴，決定了即便美國關稅推高成本，美國仍無法切斷與中國供應商的聯系，因為根本沒有替代選項。

即使到美國建設藥品工廠，事情也沒有想象中那麽容易。在美國，建設一座新工廠動辄就需要花費幾十億美元，成本非常高。

除此之外，由于醫藥供應鏈的復雜性，大規模制藥供應鏈的轉移需要數年時間。尤其是制藥行業對原材料的高度依賴，在需要確保供應充足、質量穩定和成本可控的前提下，短期更換供應商或轉移生產基地難度巨大。

歐洲制藥聯盟EFPIA所就曾警告稱，關稅可能加速產業外流而非回流，因為制藥商需要5-10年、20億美元才能在美國新建符合監管標準的生產線。

在此情況下，短期内想將藥品制造業產能轉移到美國幾乎難以實現,而藥品關稅推升的企業成本最終還是會轉嫁給消費者。

上海交通大學公共衛生學院教授馬進日前接受採訪時表示，這一政策必然導致美國進口藥品成本上升，直接轉嫁給消費者，加重患者負擔，尤其是依賴進口的專利藥或原料藥，甚至可能出現關鍵藥物斷供。

印度頭部藥企沃克哈特公司董事長亦認為，美國若對藥品加徵關稅，將最終損害美國民眾利益。主要原因在于藥品轉換並非易事，因為美國食品和藥物管理局的審批流程需要耗費數年時間。他認為，無論加徵多少關稅，絕大部分成本最終都將轉嫁給美國醫療體系。其次，即便未來想在美國本土設廠生產藥品，其成本將大幅攀升 ，現有的價格優勢也將蕩然無存。