這只次新股已飙漲190%，成色如何？

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據統計，近年以來，港股市場的多只次新股走勢強勁，包括毛戈平（01318.HK）、越疆（02432.HK）、地平線機器人（09660.HK）、蜜雪集團（02097.HK）、健康之路（02587.HK）等。

其中，3月21日，健康之路再度飙漲17.51%，股價創下新高，自2024年12月30日上市以來已累漲逾190%，表現亮眼。

營收持續增長，利潤一直虧損

健康之路於中國經營數字健康醫療服務平台。自2001年起，健康之路便開始為中國個人用戶於數字平台上提供健康醫療服務；於2015年，健康之路開始為企業及機構提供企業服務及數字營銷服務。因此，健康之路有兩個主要業務分部。

其中，健康醫療服務業務包括醫療支持服務以及價值醫療服務，這些服務涵蓋了向會員提供健康醫療服務、其他醫療支持服務、銷售藥品及醫療器械和銷售醫療綜合服務包等。

企業服務及數字營銷服務則分為企業服務和數字營銷服務，其中企業服務包括内容服務及信息技術服務，而内容服務主要是在互聯網推出疾病科普内容以收取費用、向藥企推出特定疾病内容獲得收入、以及在真實世界中研究藥物及藥品從而獲取藥企支付的費用；信息技術服務則主要為藥企、醫療機構提供軟件開發及維護服務；數字營銷服務主要是提供網上廣告服務。

值得一提的是，健康之路一路走來獲得多方支持，拿到了百度（09888.HK）、上饒國資等的投資，顯示出百度及地方國資對其前景的看好。

而得益於行業需求快速增長等因素，健康之路收入端的整體表現比較驚豔，2021年至2023年，其營收從4.31億元（人民幣，下同）增長至12.44億元，增勢強勁。

不過，2024年上半年，健康之路的營收為6.11億元，同比增長14.51%，較2023年上半年的增速86.45%大幅放緩。

健康之路稱，收入增長主要源於公司的健康醫療服務和企業服務及數字營銷服務的擴張及增長。

更關鍵的是，近些年，健康之路的營收雖然持續錄得增長，但利潤端卻一直在虧損之中。

數據顯示，2021年至2023年，公司歸母淨利潤分别虧損1.57億元、2.58億元、3.1億元。2024年上半年，公司歸母淨利潤再度虧損5581.8萬元，但同比收窄45.15%。

不過，經營利潤方面的表現要好看不少，2021年至2023年，經營利潤分别為-6644.1萬元、1091.6萬元、716萬元，雖然規模不大，但處於增長狀態，其經營情況在持續好轉。不過2024年上半年經營利潤較上年同期再度下滑。

總的來看，近些年，隨著互聯網科技的發展，以及大眾對於醫療服務需求的變化，數字健康醫療服務行業的發展前景有值得期待的地方，但健康之路目前的業績表現只是一般。

已經放出天量，回調風險需警惕

需要指出的是，健康之路的股權集中度偏高，這或許也是其股價能在上市之後一路飙升的原因之一。

而在3月21日，健康之路已經放出了歷史性天量，全天成交近3.3億港元，異動明顯。在股價狂飙逾190%之後，後續資金的承接力值得投資者留意，股價回調的風險亦需警惕。