利润再创新高！兼具红利+AI概念，中国移动值得关注？

原創

近期正值业绩披露期，在中国移动（600941.SH，00941.HK）、中国联通（600050.SH，00762.HK）、中国电信（601728.SH，00728.HK）三大运营商中，中国移动已经率先于3月20日披露了2024年的“成绩单”，其营收、净利润双双录得增长，并再创新高。

或是受此影响，3月21日，中国移动的A股及H股均迎来上涨，表现强于市场。

营收延续增势

业绩报告显示，2024年，中国移动实现营收10407.59亿元（人民币，下同），同比增长3.1%。其中，主营业务通信服务的收入同比增长3.0%至8894.68亿元，总连接数达36.70亿，净增3.16亿。

按照业务划分，无线上网业务收入为3859.36亿元，同比下降约2.2%，占主营业务收入比重下降2.03个百分点。

应用及信息服务收入为2437.74亿元，同比年增长10.0%，对主营业务收入的增长贡献达2.6个百分点。

有线宽带收入达1301.92亿元，同比增长9.6%；受手机等终端销售带动，销售产品收入及其他达1512.91亿元，比上年增长3.8%。

按照市场划分，2024年，个人市场收入为4837.10亿元，同比下降1.3%。移动客户突破10亿户，净增1332万户。其中，5G网络客户5.52亿户，净增0.88亿户，渗透率55.0%。个人移动云盘收入89亿元，同比增长12.6%；权益产品收入268亿元，同比增长19.7%；移动ARPU（每用户平均收入）为48.5元，同比下降1.6%。

2024年，家庭市场收入1430.75亿元，同比增长8.5%；家庭宽带客户达2.78亿户，净增1405万户，其中千兆家庭宽带客户0.99亿户，同比增长25.0%，FTTR（光纤到房间）客户1063万户，同比增长376%。“AI+移动看家”客户1280万户。家庭客户综合ARPU达43.8元，同比增长1.6%。

2024年，政企市场收入2090.78亿元，同比增长8.8%；政企客户数3259万家，净增422万家。中国移动锚定“一流云服务商”目标，由云向智，移动云收入达到1004亿元，同比增长20.4%，IaaS+PaaS收入规模稳居业界前五。另外，全年拓展千万大单5G DICT项目超700个，5G专网收入达到人民币87亿元，同比增长61.0%。

在AI大爆发的当下，云业务的进展值得重视。中国移动董事长杨杰表示：“2019年，我们公布云收入时是19亿元，2024年已超过1000亿元，从收入就可看到我们对云业务是多么地重视。”

总的来看，中国移动2024年的营收延续了近年增势，已经连续两年位居万亿之上。

利润再创新高

利润端，2024年，中国移动的营业利润为1762.84亿元，比上年增长4.9%。

而得益于收入的稳健增长、结构的持续优化和良好的成本管控，2024年归母净利润为1383.73亿元，同比增长5.0%，创下历史新高。

董事会建议2024年全年派息率为73%，向全体股东派发末期股息每股2.49港元，连同已派发的中期股息，2024年全年股息合计每股5.09港元，同比增长5.4%，处于持续增长状态。

中国移动还在业绩报告中披露，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年归母净利润的75%以上。

由此可见，中国移动在现金分红方面在持续进步，因此也是港、A市场红利方向的标的之一。

资本开支下降，但算力投入在增加

资料显示，2024年，中国移动的资本开支为1640亿元，资本开支占通信服务收入比为18.4%，同比下降2.5个百分点。自由现金流为1517亿元，同比增长22.9%。

算力方面，2024年，中国移动的智算规模达29.2 EFLOPS（FP16），通算规模达8.5 EFLOPS（FP32），能力中台满足内外部用户调用需求达到7776亿次。

而到关于2025年，中国移动预计资本开支合计约为1512亿元，主要用于连接基础设施优化、算力基础设施升级、面向长远的基础设施布局以及支撑CHBN科技创新、感知提升等方面，所需资金主要来自经营活动现金流。

其中，2025年，算力方面的投入预计为373亿元，占资本开支的比例提升到25%，2024年则是371亿元。

中国移动首席执行官何飚指出：“我们今天公布的超34 EFLOPS智算计划主要是以预训练资源为主，对于推理资源将根据市场需求进行投资，不设上限。”

何飚表示，近两年中国移动的AI直接投资规模超过120亿，2024年同比增长超10倍，2025年A接投资规模和占比将继续提升。

综合而言，中国移动不仅是红利板块的重要组成部分，同时亦兼具AI概念，AI方面的进展值得投资者留意。