港股通再扩容，有何影响？

原創

上交所和深交所双双发布公告，宣布其沪深港通下港股通标的名单发生调整，从2025年3月10日起开始生效。

调整是在预期之内，因为这是根据恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施相应的成分股调整，而早在2025年2月21日时，恒生指数公司就宣布了2024年末的季检结果，所有变动于3月7日（周五）收市后实施并在3月10日（周一）起生效。

沪深交易所这次调整只是根据恒生指数公司的调整而作出。

获调入港股通的公司包括方舟健客（06086.HK）、毛戈平（01318.HK）、西锐（02507.HK）、越疆（02432.HK），也不乏老牌港股企业，如鹰君（00041.HK），详情见下表。

受调入消息带动，方舟健客、同源康医药-B（02410.HK）、卫龙美味（09985.HK）、毛戈平、香港中旅（00308.HK）等股价大涨，其中方舟健客现大涨38.01%，报6.10港元，市值达81.76亿港元，早段曾一度涨至7.55港元，涨幅高达70.81%。

另一方面，28支股票被移出港股通名单，包括SOHO中国（00410.HK）、美东汽车（01268.HK）、来凯医药-B（02105.HK）、创新奇智（02121.HK）、百果园（02411.HK）、海伦司（09869.HK）、奈雪的茶（02150.HK）等。受此拖累，创新奇智、百果园、海伦司、奈雪的茶、艾美疫苗（06660.HK）、科迪-B（02487.HK）等股价下挫逾18%，其中百果园、海伦司、奈雪的茶等股价跌幅更高达20%以上。

影响如何？

“入指入通”将可推动个股的流动性，这是因为许多基金是以大盘指数作为基准指数，要降低基准指数偏差，这些基金需要按一定的资金比例复制指数的成分股，再根据自身指数的规则按一定比例添加一些主动因子——即在指数平均风险回报基础上添加一些自身调节的资产选项，以提升基准指数以外的风险回报。

因此，加入指数有利于带动这些股份的流动性和曝光率，而加入“港股通”，则更进一步，意味着允许南下资金买入，吸纳更多类型的资金。这也是加入与被剔出股份短期表现出现上述迥异的一个原因。

港股近日走势凌厉，吸引南下资金

去年下半年以来，估值全球垫底的港股终于吸引了全球资金的注意力，港股今年延续涨势。

今年以来，恒生指数累计上涨18.20%，恒生科技指数更累计上涨31.15%，成为全球表现最佳的重要市场大盘指数，相比之下，近日创新高的德国DAX指数今年累计涨幅仅15.57%，道琼斯工业平均指数的累计涨幅仅0.61%，而过去两年大涨的纳斯达克指数今年以来累跌5.77%。

值得留意的是，港股更跑赢A股，今年以来，上证指数大致持平，目前累涨0.07%，深证成指累涨3.53%，沪深300指数累跌0.53%，均弱于港股表现，这或也是南下资金如此来势汹汹的一个重要原因。

见下图，近60日北向资金以净流出为主。

而南向资金则以净流入为主，见下图。

这或也吸引更多的A股企业赴港上市，除了宁德时代（300750.SZ）等已官宣的A股外，最近赴港上市的大军中又增添了有重量级的两员，功能饮料供应商东鹏饮料（605499.SH）和紫光集团旗下数字化解决方案供应商紫光股份（000938.SZ）也在近日宣布赴港上市，两家公司当前的A股市值分别约1,183亿元人民币和834亿元人民币。

哪些股份更受南下资金青睐？

从最近的市场表现来看，在AI发展领域的弄潮儿，能够得益于刺激内需政策带动的企业颇受南下资金欢迎。阿里巴巴（09988.HK）是近七个交易日净买入金额最高的上市公司，净买入额或达174.59亿元，此外，得益于提振内需的相关概念股，如比亚迪（01211.HK）、小米（01810.HK）、小鹏汽车（09868.HK）等，可从新能源汽车和消费品“以旧换新”等多项政策支持的带动，位列南向净买入最高金额前十名单之列。

南向资金在港股市场的重要性提高

从港交所（00388.HK）最近公布的2024年业绩中，我们留意到，港股通资金在港股市场中的重要性在提高，港股通日均成交额占联交所股本证券产品日均成交额的占比，已从2015年“港股通”刚推出时的4.26%上升至2024年的40.17%，见下图。

这突显了“入指入通”对于港股上市企业验证其自身价值的重要意义。

总结

南下资金对于港股交投的重要性在提升，在此背景下，加入指数和进入“港股通”，有利于优质企业增加曝光率，增加流动性，从而更有效地体现市值。同时，投资者也需注意，投资是长期坚持的行为，切勿因为短期波动而跟风操作，应首先将上市公司的基本面放在考虑的首位，基本面良好的企业获纳入指数的概率也较高。