中國資產狂飙，誰會是科技股「七巨頭」？

原創

眾所周知，美股市場有「七姐妹」之說，蘋果（AAPL.US）、微軟（MSFT.US）、亞馬遜（AMZN.US）、谷歌（GOOGL.US）、Meta（META.US）、特斯拉（TSLA.US）、英偉達（NVDA.US）這七家科技企業因其巨大的市值、市場影響力以及在科技行業中的領先地位而名列其中。

而在蛇年春節前夕，大模型DeepSeek-R1的橫空出世直接引發全球熱議，並助推中國資產，尤其是科技股迎來一波強勢上漲，恒生指數、恒生科技指數自1月14日以來均出現顯著上揚，納斯達克中國金龍指數也出現持續上升，如下圖所示。

在中國科技股強勁上漲的大背景下，哪些公司是中國版本的科技「七巨頭」也引發了眾多討論。

瑞銀在近期的研報中表示，AI行業的發展通常會推動相關股票的估值提升。在過去的4G、5G和雲計算時代，相關股票的表現都優於市場50%到100%，且這種反彈通常會持續1到2年。瑞銀認為，當前AI相關的市場反彈可能還未過半，尤其是軟件類股票，未來仍有較大的估值提升空間。

另外，瑞銀還在報告中列出了一系列AI相關企業對標名單，並進行了估值對比，涵蓋硬件、軟件、互聯網、汽車等多個領域的中國科技龍頭。

在報告中，寒武紀（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、地平線機器人（09660.HK）被拿來和英偉達做對比，瑞銀認為寒武紀的估值比英偉達高312%，海光信息的估值則比英偉達高12%，地平線機器人的估值比英偉達高25%。

小米（01810.HK）、理想汽車（02015.HK）則被拿來和特斯拉對比，瑞銀指出小米的估值比特斯拉低80%，理想汽車的估值比特斯拉低90%。

台積電（TSM.US）的對標公司則是中芯國際（00981.HK），而中芯國際的估值要低15%；北方華創（002371.SZ）的估值則比阿斯麥（ASML.US）低36%；中興通訊（000063.SZ）的估值則比思科（CSCO.US）要低68%。

阿里巴巴（09988.HK）的估值比亞馬遜低51%；百度（09888.HK）的估值比谷歌的估值低71%；騰訊控股（00700.HK）的估值比Meta的估值低45%。

除了上述這些公司外，名單還提到金山辦公（688111.SH）、美圖公司（01357.HK）、恒生電子（600570.SH）等多家細分行業的科技龍頭。

可見，瑞銀認為名單中的這些科技股就是國内最優秀的科技企業，有值得期待的地方。

值得一提的是，2月13日，華泰證券發佈了名為《誰會是中國科技股的「七巨頭」？》的研報。

在報告中，華泰證券指出，以蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉、英偉達為代表的科技七巨頭憑借穩健的業績增長和在AI等前沿領域持續創新，已成為美股科技核心資產。

展望未來，DeepSeek的突破性成果打破了過去兩年美國在前沿大模型的主導地位，有望顯著降低中國企業發展大模型的硬件門檻，推動包括算力芯片、雲服務、端側智能和2B/2C應用在内的中國科技產業鏈進入新一輪創新周期。

華泰證券認為，小米、聯想（00992.HK）、比亞迪（002594.SZ）、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團（03690.HK）有望成為中國科技核心資產，這七家公司覆蓋硬件制造、雲計算、半導體、智能終端、本地生活等核心領域。

華泰證券還對這7家科技企業進行了簡要點評。

例如，華泰證券指出，小米集團是端側AI落地主要受益者之一。2025年需要關注：（1）新車發佈推動小米汽車業務再上一個台階；（2）手機業務毛利率和全球市佔率穩步提升；（3）大家電出海推動智能硬件業務穩健增長；（4）DeepSeek在邊緣AI上的落地，推動AI眼鏡等新品類增長。

阿里巴巴有望受益於2025年AI應用發展帶來的基礎雲服務需求釋放。展望未來：（1）公司有望引領國内雲服務廠商及互聯網AI應用價值重估；（2）電商場景下強化應用探索，2B降本提效+2C體驗優化雙路並進，夯實其電商市場份額，進而穩定電商主業估值。期待其通過擴大且高效的CAPEX投入助力拓寬長期增長空間。

需要注意的是，瑞銀和華泰證券的報告也僅是一家之言，除報告之中提及的科技股之外，國内的科技企業還有很多，而有不少科技股在近期實現了大幅飙漲，投資者也需要警惕股價短期回落的風險。