銅價或走強，大行唱多，AI數據中心提振需求！

原創

近日，國際銅價再度走強，9月17日截至發稿，倫銅主力期貨繼續上漲0.07%，報9379美元/噸，目前已反彈至近幾周的高點。

本周全球迎來「超級央行周」，美聯儲9月19日（周四）將公佈議息結果，這很可能會是2020年以來的第一次降息。後續如果開啓外界期待已久的降息周期，融資成本的降低將減少銅的庫存，補充庫存的需求有望給銅價帶來支撐。

另一方面，有機構以及礦業巨頭頻頻唱多「銅價」，也令大宗市場蠢蠢欲動。

近日，必和必拓（BHP.US）警告稱，隨著人工智能浪潮發展，銅需求將會在幾年後快速飙升，銅短缺問題愈發明顯，這將導致銅價也出現飙升。

此前，摩根士丹利也在報告中提到，隨著AI技術快速發展，銅需求將顯著增長，其中AI數據中心將成為銅需求新的增長點。到2024年四季度，銅價或將上漲至10500美元/噸。

AI數據中心是「吃電怪」，很多投資者倒不意外，沒成想AI數據中心還是「吞銅獸」。

事實上，AI的發展離不開大量的算力支撐，作為核心「心臟」，數據中心的數量將快速增長，而銅被大量用於數據中心的電力傳輸（如電纜、連接器、母線），以及熱交換器和水槽、接地與互聯，以及管道和暖通空調系統。

此外，英偉達（NVDA.US）今年推出的GB200 NVL72作為可應用於數據中心的新型超級計算系統，該產品連接部分引入了「銅高速互聯」技術，不僅提升了連接的效率和穩定性，還大大降低了系統的復雜性和成本。

LightCounting曾預測，從2023年至2027年，高速銅纜的年復合增長率將達到25%，顯示出強勁的市場潛力，由此帶來的用銅量亦有一定提升。

摩根士丹利認為，AI數據中心的銅需求或將從2023年的每年20萬噸-50萬噸增長至2027年的50萬噸-120萬噸，復合年增長率達到26%。到2027年，AI數據中心對銅的需求可能佔到全球銅需求的3.3%，相比之下，電動汽車的需求佔比或僅為5.2%。

必和必拓首席財務官表示，到2050年，數據中心和人工智能的興起，可能使全球銅需求每年增加340萬噸。目前數據中心在銅需求中的佔比不到1%，到2050年佔比將達到6%至7%。

銅素有「銅博士」之稱，其需求量一直是反映全球宏觀經濟的可靠指標，銅的下遊需求十分廣泛，涉及科技、制造業、地產基建等等。由於AI的發展，目前銅除了受宏觀周期波動及金融市場的影響之外，也具備了一定的成長性。

供給端，在礦產資源的枯竭、環境法規的提升及採礦成本的增加等多重因素的影響下，全球銅的產量或難以大幅度提升。長期來看，銅的供需平衡將面臨較大的挑戰。

不過，整體而言，目前全球銅市場仍處於供過於求的疲弱階段。根據必和必拓的預測，由於需求低迷，今年銅市場的供應過剩情況明年也將持續，直到本十年末（即2030年左右）才會逆轉。