【美股解碼】美股重回漲勢！伯克希爾-B創新高，高現金儲備引爭議

原創

在經歷了一波快速殺跌後，美股市場重回上漲趨勢，其中道瓊斯指數、標普500指數出現連續拉升，納指更是錄得8連漲。

指數走勢亮眼，一些個股的表現也非常強勢，其中「AI總龍頭」英偉達（NVDA.US）在最近8個交易日内累漲31.43%，股價距離歷史巅峰不遠，市值也重返3萬億美元；而「股神」巴菲特旗下的伯克希爾-B（BRK.B.US）近日也迎來了連漲，股價於8月19日（當地時間）盤中創下上市新高，引起了廣泛關注。

伯克希爾創新高得益於美股回升

從原因上來看，伯克希爾的股價之所以能漲出新高，主要還是得益於美股市場的強勁回升。

而近期美股市場從下跌轉為上漲也有著消息面的刺激。

據悉，此前由於美國7月非農就業數據遇冷，觸發「薩姆規則」，再加上就業市場較快降溫、7月ISM制造業PMI超預期走弱等因素的影響，引發了美國經濟衰退擔憂，疊加日央行加息，日元套息交易逆轉，對美股以及全球多地資本市場造成了衝擊。

然而，近期公佈的一系列經濟數據正在驅散美國衰退擔憂，其中，8月15日（當地時間），美國人口調查局公佈數據顯示，7月零售銷售環比增長1%，為2023年2月以來最高水平，遠超預期，顯示在當前高利率的情況下，美國消費者消費需求依然旺盛，美國經濟仍具韌性。

另外，疊加近日發佈的美國初請失業金數降至7月來最低，美國經濟「軟著陸」議論聲再起，正在驅散美國衰退擔憂。

例如，高盛經濟學家將美國明年陷入衰退的可能性從25%下調至20%，理由是上周晚些時候公佈的零售銷售和首次申領失業金救濟數據表現向好。

另外，近日還有多位美聯儲相關人士發表了對於降息的積極看法。其中，美聯儲2024年聯邦公開市場委員會（FOMC）票委、舊金山聯儲瑪麗·戴利表示，最新的經濟數據顯示，美國通脹已得到控制，是時候考慮調整借貸成本。芝加哥聯儲主席古爾斯比也稱，如果不降息可能會損害就業市場。

對於美聯儲降息前景，高盛經濟學家日前表示，現在「更有信心」美聯儲將在9月政策會議上降息25個基點，但如果8月非農再次大幅低於預期，仍可能會觸發50個基點的降息。

在手現金創新高，伯克希爾是否看空美股？

值得注意的是，雖然在市場強勁回升的大背景下，伯克希爾的B類股創下了新高，但最新披露的二季度財報及持倉報告（13F表）顯示，伯克希爾在手現金創出了新高，而這也被許多投資者解讀為看空後市。

具體而言，2024年二季度，伯克希爾合計出售了超過770億美元的股票，其中光是抛售蘋果（AAPL.US）就套現了近500億美元的現金，持倉直接腰斬。

據了解，巴菲特在此前的伯克希爾年會上暗示，減持蘋果是出於稅收原因。因為如果美國政府希望彌補不斷攀升的財政赤字，提高資本利得稅，那麽「少量出售蘋果」將使股東長期受益。

此外，二季度，伯克希爾還清倉了Snowflake、派拉蒙，並減倉了第一資本信貸、雪佛龍、T-Mobile US、Floor&Décor等公司。

在另一邊，二季度，伯克希爾購買了近20億美元的股票。其中，增持最多的是西方石油（OXY.US），二季度買了726萬股，市值4.58億美元；還主要加倉了衛星廣播公司Sirius XM；另外，二季度，伯克希爾還新買入了安達保險近111萬股，市值2.83億美元，以及美妝公司Ulta美容、軍工股海科航空（HEI.US）。

經過一番操作後，截至二季度末，伯克希爾的持倉總市值已經降至了2800億美元，而現金儲備達到了創紀錄的2769億美元，其中短期美債持倉升至2346億美元，甚至超過了美聯儲。另外，據悉伯克希爾已連續七個季度賣出的股票金額超過買入的股票金額。

最新消息顯示，伯克希爾在上周四、周五以及本周一再次出售了美國銀行（BAC.US）股票，以約5.5億美元的價格抛售了1400萬股，將其在這家銀行業巨頭的持股比例降至12%。

有投資者認為，巴菲特持續減倉，並持有創記錄的現金儲備是一種防禦性措施，是在等一波市場下跌，留足現金好抄底。

不過，日前也有基金經理指出，伯克希爾的巨額現金儲備還有更多「細節」，它並不反映巴菲特看跌股市或股市即將崩盤的想法。

管理約5.5億美元資產並將伯克希爾作為其最大頭寸的Semper Augustus的基金經理Chris Bloomstran認為，伯克希爾龐大的保險業務要求該公司擁有充足的現金儲備來為潛在的保險賠付提供資金。

從目前的情況來看，關於美股市場的後市前景，分歧比較大，未來會如何發展值得持續關注。