【美股解碼】「AI時代」的思科過得如何？

原創

近兩年，隨著ChatGPT爆火，資本市場迎來了「AI時代」，英偉達（NVDA.US）、台積電（TSM.US）等科技股迎來了大幅飙升。

值得一提的是，自從科技股開始狂歡，許多投資者就將本輪的AI行情和之前的互聯網浪潮相提並論，同時拿英偉達和彼時的「王者」思科（CSCO.US）瘋狂對標，言下之意就是英偉達最終也難逃泡沫破裂股價暴跌的命運。

不過，雖然在互聯網經濟泡沫破裂後思科的市值確實一度跌去三分之二，但現在來看思科的股價又漲上來了，並在本輪的AI行情中也有不錯的表現，過得其實挺滋潤。

從互聯網到AI：思科的股價走出「陰霾」

1984年，思科系統公司在美國加州正式成立。1990年，思科登陸納斯達克，市值達到2.24億美元。

經過幾任「傳奇」CEO的努力，思科構建了龐大的商業版圖，以及琳琅滿目的產品體系，其觸角幾乎延伸到了信息技術的所有角落，規模也是與日俱增。

進入2000年，思科迎來了巅峰時刻。彼時，思科的網絡交換機市場份額高達69%，網絡路由器市場份額更是突破85%。由此，微軟（MSFT.US）的windows，英特爾（INTC.US）的處理器，思科的網絡設備，被世人稱為wintelco體系，代表了計算機軟件，硬件，網絡三大標準。

2000年3月27日，在互聯網泡沫的高峰期，思科的總市值創了新高，並成為彼時美國市值最高的公司，風光無限。

不過，好日子並沒有持續太久。

2001年，全球互聯網經濟泡沫破滅，包括思科在内的眾多科技企業遭受重擊，其中思科的股價遭遇暴跌，市值也跌去了三分之二，非常慘烈。

之後，思科逐漸退出個人和家庭消費市場，回歸系統網絡設備。除此之外，思科開始重點佈局雲計算、安全、物聯網和數據分析等領域。

隨著AI的爆發，思科也在積極向這個領域轉型，並取得了一些進展，其最新披露的業績指引也超出了市場預期。

最新業績指引超預期，股價盤前已漲超6%

8月14日（當地時間）盤後，思科披露了第四季度及2024財年（截至7月27日）業績報告。

數據顯示，2024財年，思科實現營收538億美元，同比下降6%。其中，為了加速多元化並利用AI熱潮，思科去年以約280億美元的價格收購網絡安全公司Splunk，而 Splunk為2024財年的營收貢獻了約14億美元。

另外，2024財年四季度的營收為136億美元，同比下降10%，略超預期。

利潤端，2024財年，思科的淨利潤同比下降18%至103億美元，其中四季度的淨利潤同比下降45%至22億美元。

2024財年，非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）為3.73美元，同比下降4%，其中，四季度調整後EPS為0.87美元，同比下降24%。

展望方面，關於2025財年一季度，思科預期營收位於136.5億美元至138.5億美元；非GAAP下，毛利率為67%至68%；另外，思科預期第一季度的GAAP每股收益為0.35美元至0.42美元。

關於整個2025財年，思科預期營收位於550億至562億美元；預期財年的GAAP每股收益為1.93美元至2.05美元。

以指引區間上限計算，思科預期2025財年的營收將增長約4.46%，扭轉了前一財年下滑10%的頹勢，且增勢超過預期。

不過，思科將裁員7%，此舉將帶來約10億美元的短期裁員成本，其中7億至8億美元將在2025財年第一季度確認。

思科首席財務官稱，裁員不是為了提高利潤，思科需要迅速進軍網絡安全、雲系統和人工智能相關產品，因此正在釋放資源來做這些事情。

另外，思科的高管表示，截至目前，與大規模客戶的人工智能訂單已超過10億美元，預計在2025財年將新增額外的10億美元的人工智能產品訂單。公司將迅速調整業務戰略，向人工智能領域投入資源。

在財報披露後，8月15日（當地時間）盤前思科的股價已漲超6%。