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季绩再赢诺和诺德,礼来减肥药狂飙
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日期:2024年8月9日 下午6:40作者:毛婷 編輯:Annie

全球市值最高的医药公司礼来(LLY.US)刚刚公布了2024年6月季度业绩,受减肥药Mounjaro(替尔泊肽注射液)、Zepbound和肿瘤药Verzenio(阿贝西利)的带动,其季度收入同比增长36%,至113.03亿美元;非会计准则摊薄后每股盈利同比大增86%,至3.92美元。

受此带动,礼来股价大涨9.48%,收报845.31美元,市值7,611亿美元。

相比之下,推出网红减肥药Wegovy的诺和诺德(NVO.US)同期收入增长25%,摊薄后每股盈利增长4%,详见《诺和诺德减肥药增长已见顶?》一文。

减肥药量价齐升,礼来季绩大增

礼来的2024年第2季收入增长36%,主要受到Mounjaro(替尔泊肽注射液)、减肥药Zepbound和肿瘤药Verzenio(阿贝西利)的推动,销量增长27%,已实现价格上升10%抵消了1%的汇兑负面影响。已实现价格提高,主要受到Mounjaro在美国平均价格上升带动,美国净价受到直付卡和储蓄卡动态影响。2024年下半年,随着25美元的未覆盖福利已于2023年6月30日到期,上一期的可比基数恢复正常,这些储蓄卡动态对实现价格与基准期比较的影响将显著降低。

2024年第2季每股盈利增长68%,至3.28美元,非会计准则每股盈利增长86%,至3.92美元。

礼来展望

管线方面:

-用于阿尔兹海默症的Kisunla获美国FDA批准上市;

-用于复发或顽固套细胞淋巴瘤的Jaypirca在日本获得批;

-替西帕肽(tirzepatide)针对阻塞性睡眠呼吸暂停和肥胖适应症疗法已向美国和欧盟提交;

- Mirikizumab已在日本申请用于治疗中度至重度活动性克罗恩病;

-宣布了替西帕肽(tirzepatide)在保留射血分数和肥胖的心力衰竭的SUMMIT 3期试验的正面顶线结果。

也就是说,礼来的商业化新药再扩容,接下来将可为其带来新的贡献。

此外,该公司计划收购Morphic Holding(MORF.US),以扩张其用于治疗严重慢性疾病的口服整合素疗法的免疫产品线。

礼来承诺在印第安纳州最新的生产基地额外投资53亿美元,以提高替西帕肽(tirzepatide)和管线药物的原料药生产;并强调,这次扩张将增强Zepbound和Mounjaro的活性原料生产。

基于这些因素,礼来将2024年全年收入指引调高30亿美元,将每股盈利指引调高2.05美元,至15.10-15.60美元;将非会计准则每股盈利指引上调2.60美元,介于16.10-16.60美元。

减肥药双雄对比

诺和诺德的减肥药产品Wegovy是GLP-1减肥药。GLP-1是一种主要由肠道L细胞产生的激素,可通过激活GLP-1受体,以葡萄糖浓度以来的方式增强胰岛素分泌,抑制胰高糖素分泌,延缓胃排空的速度,通过中枢性的食欲抑制减少进食量,从而达到降低血糖、减肥等效果。

礼来的糖尿病用药Mounjaro是GIP与GLP-1的联合。GIP也是肠促胰素,在整个肠促胰素效应中占到了三分之二,远高于GLP-1,将GIP与GLP-1两者结合,或可让肠促胰素效应达到最大,GLP-1可抑制食欲并延迟胃排空,发挥控制体重的作用;而GIP还能通过中枢作用减少食物摄入来帮助控制体重,增强GLP-1的厌食作用。

2023年初,重新商业化加上马斯克等名人效应,诺和诺德的减肥药产品Wegovy需求强劲,但是由于产能有限,供应量却不足,于是市场也瞄准了礼来的糖尿病用药Mounjaro,不过由于Mounjaro为糖尿病用药,用作减肥的话剂量比较大。

于是,礼来推出正规减肥药产品Zepbound,于2023年11月在美国上市,而财华社留意到,到目前为止,Zepbound仍仅在美国销售。

2024年第2季,诺和诺德的Wegovy销售额同比增长55%,至116.59亿丹麦克朗,约合17.07亿美元;2024年上半年,Wegovy的销售额同比增长74%,至210.36亿丹麦克朗,约合30.81美元。

其中Wegovy来自美国的贡献占据主导地位,于2024年第2季的收入同比增长38%,至99.07亿丹麦克朗,约合14.51亿美元,占了总收入的85%。2024年上半年,Wegovy美国收入总额约为181.39亿丹麦克朗,约合26.56亿美元。

值得留意的是,Wegovy于2024年6月在中国获批治疗肥胖或超重,中文名诺和盈,也就是说诺和诺德的减肥药获准在中国销售。可以预见,诺和盈将可为诺和诺德带来新的收入。

除了Wegovy之外,诺和诺德还提供Saxenda减肥针,按财华社估算,2024年第2季的营收约合3.29亿美元。

再来看礼来,礼来用于体重管理的糖尿病用药Mounjaro于2024年第2季的收入达到30.91亿美元,而去年年末才正式商业化的Zepbound单季营收达到12.43亿美元,与Wegovy的收入差距进一步缩小,见下图。

季绩再赢诺和诺德,礼来减肥药狂飙

Mounjaro当前仍以美国市场为主,2024年第2季美国收入为24.1亿美元,而上年同期为9.16亿美元,按年增幅达到163%,也远超Wegovy的美国收入增幅38%。

此外,Mounjaro也陆续在其他国家销售,于2024年第2季在欧洲再增两国,分别为英国和德国。而在诺和盈宣布在中国获批销售后不久,Mounjaro也宣布在中国获批,用于II型糖尿病和体重管理,不过礼来尚未公布预计推出时间。

需要注意的是,礼来的正牌减肥药Zepbound目前仅在美国销售,由于其疗效似乎更佳,价格却更便宜,销售额增速也十分强劲。礼来计划未来几个星期在美国推出Zepbound的2.5毫克和5毫克单剂量小瓶,将进一步威胁到Wegovy的竞争力。

在业绩发布会上,礼来管理层指出,美国Mounjaro和Zepbound的第2季合计销售额受到渠道囤货的正面影响,由于其从春季的极低库存开始重新建立库存,预估到达占美国销售额近20%-25%的水平。该公司表示未来将继续提高供应,未来几周将在美国推出减肥药Zepbound的2.5毫克和5毫克单剂量小瓶,或将进一步刺激需求。

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