中期業績續增！分紅方案超預期，茅台股息率或逼近4%

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2024年以來，被視為A股價值投資標桿的白酒板塊遭遇普跌，知名酒企泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）已累跌逾20%，甚至行業龍頭貴州茅台（600519.SH）也同樣沒能逃過大跌的命運，年初至8月8日累跌近16%。

不過，從8月8日晚間公佈的半年報來看，貴州茅台的中期業績依然穩健，分紅情況還超出了預期。

在此利好消息刺激下，8月9日，貴州茅台迎來跳空高開，目前股價錄得上漲。

中期業績穩健增長，二季度利潤超預期

具體來看，2024年上半年，貴州茅台實現營業總收入834.51億元，同比增長17.56%，其中營業收入為819.31億元，同比增長17.76%，另有利息收入15.20億元。而在利潤端，上半年貴州茅台實現歸母淨利潤416.96億元，同比增長15.88%

按照貴州茅台此前公佈的2024年實現營業總收入較上年度增長15%左右的目標來看，2024年上半年已超額完成任務。

對於期内營收增長，貴州茅台表示主要得益於銷量增加及主要產品銷售價格調整。

從產品來看，上半年核心產品茅台酒營收685.67億元，同比增長15.67%。更關鍵的是，其他系列酒上半年實現營收131.47億元，同比增長30.51%，佔同期貴州茅台營收的16.09%，創下歷史新高，成為了業績的有力補充。

結合市場觀點來看，貴州茅台二季度的業績超出了多家機構的預期。

數據顯示，於今年二季度，貴州茅台實現營業總收入369.66億元，同比增長16.95%；實現歸母淨利潤176.30億元，同比增長16.10%。

雖然二季度營收和歸母淨利潤較一季度環比下滑，但東吳證券等機構認為二季度淡季增速兌現略超預期，主系系列酒增速波動。

在今年4月份，貴州茅台旗下最知名產品53度飛天茅台酒的批價一度大跌，並引發了黃牛跑路事件，鬧得沸沸揚揚。

不過，隨後貴州茅台及時控量穩價，通過取消12瓶裝飛天茅台的投放和開箱銷售等措施，實現了飛天茅台酒價格的逐漸回升，體現了公司渠道管控能力仍強，價格調控手段豐富，最終在二季度取得了「淡季不淡」的成績。

股息率繼續提升，茅台獲投資者抄底

貴州茅台有著「現金奶牛」之稱，截至上半年末，其賬上的現金及現金等價物餘額高達1452.67億元，超級充裕。

8月9日，貴州茅台還發佈了《2024-2026年度現金分紅回報規劃》，計劃每年度分配的現金紅利總額不低於當年實現歸母淨利潤的75%，原則上每年度進行兩次分紅（年度和中期分紅）。

有不少投資者認為，這份分紅方計劃同樣超出了預期。

值得注意的是，貴州茅台之所以能成為價值投資者的心頭好，除了商業模式好之外，公司能持續穩定分紅亦是很重要的一個原因。

不過，近年來，監管層一直在強力推動A股企業多分紅，多回購。相較於銀行股、中國神華（601088.SH）、長江電力、中國石油等許多個股來說，其實貴州茅台的股息率也並不算太高。

按照最新披露的分紅計劃，貴州茅台的股息率將有望大幅提升，按照東吳證券估算2024年分紅額有望保持增長，超過645億元，而以當前的股價估算，貴州茅台的股息率或將超過3.5%，如果股價再跌將有望逼近4%，和價值投資標桿的稱號無疑會更加匹配。

值得一提的是，近年來，高股息方向備受青睐，資金蜂擁買入抱團，而隨著股價的下跌，似乎抄底貴州茅台的投資者也逐漸增多。數據顯示，截至6月30日，貴州茅台普通股股東總數為19.92萬戶，較上期大增23.73%，顯示出投資者的看好之意。

另外，在貴州茅台披露業績後，也獲得了華鑫證券、東吳證券、申萬宏源等多家券商的看好。

投行傑富瑞的分析師也指出，投資者的初步反饋顯示，貴州茅台股票現已躋身「優質股息」俱樂部，仍是2024年首選股之一，今年像美的和格力等跑赢的股票都因它們的高質量股息率。