機構追蹤：美洲倉位十年來首超中國！淡馬錫發佈2024年度報告

7月9日，新加坡投資機構淡馬錫（Temasek）發佈了截至2024年3月31日的財年的年度報告。報告顯示，淡馬錫投資組合淨值為3,890億新元，比上一財年增加了70億新元，年度股東總回報率為1.6%，均較2023年有所好轉。

據LiveReport大數據，截至2024年6月1日，淡馬錫的港股持倉市值為683.44億港元，前五大核心倉分别為渣打集團、工商銀行、信達生物、極兔速遞-W及百勝中國；美股持倉市值為180.62億美元，前五大核心倉分别為貝萊德、Visa、萬事達、印度工業信貸投資銀行和DoorDash。

對此，淡馬錫管理層表示，美國仍是其投資的最大目的地，並將繼續對中國市場保持謹慎態度。公司還計劃增加對印度的投資，3月份印度在其投資組合中的佔比為7%。

▍2024財年業績：組合淨值回升，獲小額正回報，上財年虧損得以扭轉

截至2024年3月31日的財年里，淡馬錫投資組合淨值為3,890億新元，比上一財年增加了70億新元。

若按市值計算淡馬錫的非上市投資，按市值計算的投資組合淨值將提升310億新元，達到4,200億新元，比上一財年按市值計算的投資組合淨值增加了90億新元。其非上市投資組合從2004年的20%穩步增長到截至2024年3月31日的52%。

淡馬錫表示，上述增長主要來自美國和印度市場的投資回報，抵消了中國資本市場表現欠佳帶來的影響。

2024財年，淡馬錫的1年期股東總回報率為1.60%。這一數據嚴重落後於標準普爾500指數和日經225指數等股票基準，但高於恒生指數和海峽時報指數。

10年期和20年期的股東總回報率分别為6%和7%。長線來看，淡馬錫的業績表示契合其創造長期可持續回報的承諾。

由於本財年的20年期股東總回報率不包括2004年非典型肺炎疫情之後經濟復蘇的時期，故20年期股東總回報率從上一財年的9%下跌至本財年的7%。

從淡馬錫集團財務狀況來看，2024財年淡馬錫達成了54億新元的淨利潤，扭轉了上一財年73億淨虧損的罕見情形。

▍投資組合：美洲地區近十年首度超越中國

繼上一財年放緩投資步伐後，淡馬錫仍然保持謹慎而穩健的投資步伐，本財年投資額再度縮水，為260億新元，淨脫售額為70億新元。而上一財年的淨投資額為40億新元。

值得注意的是，淡馬錫表示，由於中國資本市場的低迷，淡馬錫在中國資產的估值縮水，這部分的影響由在美國和印度市場回報率的上升來抵消。儘管如此，淡馬錫強調不會退出中國市場，其投資組合繼續紮根於亞洲。

根據最新財報，截至3月31日的財政年度，中國資產在淡馬錫投資組合中佔比19%，低於美洲資產的22%。

這是淡馬錫在中國的資產配置比例十年來首次低於美洲資產。

淡馬錫首席財務官方靜儀則指出，中國持倉下降主要是市值下跌導致，並強調公司正在繼續投資那些能從中國結構性轉變中受益的新領域。

據LiveReport大數據顯示，目前淡馬錫在港股市場的持倉公司共有15家，較上年減少1家，持倉市值683.44億港元。近12個月，淡馬錫主要建倉了維亞生物(01873.HK)和極兔速遞-W(01519.HK)，減持了渣打銀行(02888.HK)和信達生物(1801.HK)，未有增持。

截至2024年5月，淡馬錫在港股市場的前五大持倉股分别為渣打集團、工商銀行、信達生物、極兔速遞-W及百勝中國，五大核心倉的合計持倉佔比達97.91%。

而在美股市場，截至2024年3月末，淡馬錫的持倉公司共有101家，較上一年增加了31家，持倉市值180.62億美元。近一年來，淡馬錫主要增持了英偉達(NVDA.US)、亞馬遜(AMZN.US)、印度工業信貸投資銀行(IBN.US)、萬事達(MA.US)、VISA(V.US)等公司，博通(AVGO.US)、微軟(MSFT.US)等進行了建倉，清倉了亘喜生物(GRCL.US)、Palantir Technologies(PLTR.US)等。

截至3月末，淡馬錫在美股市場的前五大持倉股分别為貝萊德、Visa、萬事達、印度工業信貸投資銀行和DoorDash，五大核心倉的合計持倉佔比達45.54%。

▍可持續發展：三管齊下

今年，淡馬錫發佈了首份《可持續發展報告》。披露可持續發展信息和分享相關進展。

2024財年，淡馬錫對可持續領域投資了30億新元，包括可持續發展和氣候轉型相關的投資，涵蓋糧食、水資源、廢棄物、能源、材料、清潔交通及建築環境等主要重點領域。

淡馬錫表示，其目標是到2030年將投資組合的淨碳排放量總和減少到2010年排放水平的一半，力爭到2050年實現淨零碳排放。

為達成以上目標，淡馬錫採用三管齊下的方式：為低碳經濟投資、鼓勵投資組合公司努力脫碳、賦能碳市場解決方案。

▍淡馬錫50周年：勇於擔當，追求卓越

今年是淡馬錫成立50周年。

全球經濟比預期表現強勁，但仍面臨諸多風險。緊張的中美關系、俄烏及巴以衝突，這些都讓地緣政治緊張局勢成為淡馬錫等投資者重要關切的内容。

2021年，淡馬錫明確了世界發展六點關切，即充滿挑戰的經濟環境、地緣政治的緊張局勢、不斷擡頭的保護主義、氣候危機、網絡風險和工業4.0的浪潮，這些關切繼續存在。

在這樣的背景下，淡馬錫秉持嚴謹的投資策略，根據四大結構性趨勢進行投資，尤其把握在綠色轉型和人工智能方面的機遇。

文章來源：活報告公眾號