「北+H」股將至？康樂衛士獲得證監會備案

原創

在A股及港股兩地同時上市的企業越來越多，但至今尚未有「北+H」(北交所+港交所)上市企業。

近日隨著一則公告的披露，歷史上首家「北+H」股有望誕生。

在北交所上市的康樂衛士(833575.BJ)在7月10日發佈公告稱，公司擬發行不超過約1.08億股境外上市普通股並在香港聯交所上市，於7月10日獲中國證監會備案。

而在7月4日，中國證監會在官網也確認了通過康樂衛士境外發行上市備案。

值得一提的是，康樂衛士於今年1月底已向港交所首次遞交了招股說明書，若未通過港交所聆訊通過，該招股書很快將於本月底失效。

港交所規定，遞交IPO資料後超過6個月未完成聆訊過程，根據正常程序是會顯示為失效的。然而，上市文件失效不等於上市失敗，擬發行人依然可以通過更新資料重新申請再次「激活」上市程序。

根據一般步驟，内地企業要赴港上市，首先要向港交所遞交招股書，隨後需獲得中國證監會備案，最後通過港交所等相關機構審核後便可開啓招股及掛牌上市。

不少投資者認為，康樂衛士在港交所敲鍾上市機會很大，有望成為「北+H」第一股。但康樂衛士在公告中表示，「本次境外發行尚需香港證監會、港交所等相關機構批準、核準，該事項存在不確定性」。

未盈利疫苗企業衝刺「北+H」股

康樂衛士成立於2008年，於2015年9月正式掛牌新三板，此後又於2023年3月成功登陸北交所，為北交所人用疫苗第一股。

北交所的定位是吸引並服務創新型中小企業，即「專精特新」企業。在當前北交所200餘間上市企業中，康樂衛士「個頭」不小，其市值接近60億元，排名第四，而北交所超過一半企業市值不到10億元。

康樂衛士是一家以基於結構的抗原設計為核心技術的高新技術企業，致力於創新疫苗的研發與產業化，擁有全球最豐富的重組人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗產品組合和眾多可以滿足不同健康需求的疫苗產品管線。

其中，接近商業化的三價HPV候選疫苗為康樂衛士的核心產品，預計將於2024年在中國提交BLA。另外，III期九價HPV候選疫苗是公司另一項核心產品，預計將成為首批獲準用於女性的國產九價HPV候選疫苗之一，計劃於2025年在中國提交BLA。

HPV疫苗是世界上最有效的疫苗之一，且是中國及全球暢銷的疫苗產品。儘管HPV疫苗的市場需求巨大，但由於HPV疫苗供應有限，中國的HPV疫苗市場充滿機遇。

雖面向藍海市場，由於康樂衛士尚無疫苗產品商業化，因此其收入微不足道，並且由於高企的研發開支，公司連年產生虧損。

於2023年，康樂衛士實現收入約178萬元，淨虧損3億元，2019年至2023年期間累計虧損超11億元。到了今年一季度，康樂衛士產生近8600萬元的虧損。

康樂衛士手頭現金也較為緊張，今年一季度末現金及現金等價物僅1.37億元。

「北+H」上市企業或會增多

對於北交所上市企業而言，赴港交所上市可拓寬企業的融資渠道、提升企業内部治理和外部形象等。

北交所服務創新型中小企業的定位，可為港交所輸送大量的優質上市企業。同時，港交所的行業包容性更高，可以為北交所企業提供一定的估值溢價和流動性。這對於兩個交易所的長期發展都有很大益處。

内地與香港股票市場互聯互通是大趨勢，有利於提升市場國際吸引力和競爭力，促進兩地經濟的共同發展。在去年6月，北交所及港交所在北京簽署合作諒解備忘錄，根據備忘錄，北交所和港交所將支持雙方市場符合條件的已上市公司在對方市場申請上市。兩所還將在項目課題研究、市場推廣、人員培訓交流、投資者服務等方面開展合作。

北交所總經理隋強表示，北交所和港交所推出京港兩地上市安排，將進一步拓寬内地和香港「A+H」模式的惠及面，便利更多企業借助京港市場加速發展。