康美藥業即將「復活」，曾經的百億造假案已翻篇？

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昨日，ST康美（600518.SH）官宣將「摘帽」的消息引發軒然大波。

根據公告，公司股票於7月3日停牌1天，7月4日復牌並撤銷其他風險警示，公司股票價格的日漲跌幅限制由5%變更為10%，股票簡稱由「ST康美」變更為「康美藥業」。

曾經的康美藥業可是A股市場響當當的醫藥白馬股，公司在中藥飲片行業處於領頭羊的地位，營收屢創新高，在2016年正式突破200億元規模。作為同行豔羨的對象，公司頗受機構投資者的追捧，股價表現亦十分強勢。

然而，2018年情勢急轉直下。彼時，康美藥業因涉嫌財務造假被證監會立案調查。根據調查結果，在2016年至2018年期間，公司實際控制人、董事長等通過虛開和篡改增值稅發票、僞造銀行單據，累計虛增貨幣資金887億元，虛增收入275億元，虛增利潤39億元。

巨額的財務欺詐驚動了整個資本市場，康美也成為當時A股史上財務造假金額最高的公司。一時間，公司從醫藥「白馬股」淪落成人人喊打的「過街老鼠」，不斷被媒體口誅筆伐。

2019年5月，上海證券交易所對公司股票實施了「其他風險警示」特别處理，股票簡稱由「康美藥業」變更為「ST康美」。

自此，公司經歷了大約5年的ST生涯，其股價持續疲軟，市值相較巅峰時刻縮水超千億元。與此同時，公司還陷入無休止的訴訟，甚至一度遊走在退市邊緣。

相關管理層自然脫不了幹系。2021年11月，作為「康美案」的直接當事人，ST康美的原實控人馬興田因操縱證券市場罪、違規披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數罪並罰，被判處有期徒刑12年，並處罰金120萬元，其妻子許冬謹及其他責任人員11人，因參與相關證券犯罪被分别判處有期徒刑並處罰金。

在淡出大眾視線的幾年里，廣藥集團入主康美，準備「力挽狂瀾」。

2021年11月，廣藥集團旗下的廣東神農氏出手，參與了ST康美的破產重整。最終，廣東神農氏成為公司新任控股股東。截至今年一季度末，廣東神農氏仍持有公司25.31%的股份。

引入了「國資大哥」，康美逐步剝離不良資產，在一系列戰略瘦身計劃後，公司似乎正在走出陰影。

康美藥業之所以能成功「摘帽」，也正是由於其基本面的改善。公司此前公告表示，公司2020年度内部控制被出具否定意見的審計報告而觸及的「其他風險警示」情形已消除，渤海信託案件已判決生效並進入執行程序，公司盈利能力持續增強。

財報顯示，2023年度公司實現營收48.74億元，同比增長16.60%，實現歸母淨利潤1.03億元，實現扭虧為盈。2024年第一季度公司實現營收12.01億元，同比增長5.01%，實現歸母淨利潤747.13萬元，同比亦扭虧為盈。

然而，公司的扣非淨利潤表現卻一言難儘。2019年至2023年，康美藥業扣非淨利潤連續5年處於巨虧狀態。時至2024年一季度，公司扣非淨利潤仍虧損5847.65萬元。

總的來說，本次康美藥業官宣「摘帽」成功復活實屬不易，點開康美藥業官網主頁，印入眼簾的是一份印著大紅色背景的「喜報」，隔著屏幕都能感受到公司走出ICU、重獲新生的喜悅心情。

然而，康美藥業體質並未完全恢復、造血能力依舊孱弱，也是不爭的事實。此外，公司能否解決歷史遺留的訴訟問題，能否重新赢得供應鏈、以及投資者的信任，仍具有較多的不確定性，只能說，未來的路還有很長。