非洲手機之王高台跳水逾10%，業績大增卻遭「當頭棒喝」？

原創

4月25日，有「非洲手機之王」美譽的傳音控股（688036.SH）上演「高台跳水」，股價重挫10.88%，報收145.18元/股，目前公司市值為1171億元，在科創板公司中排名仍位於前五。

消息面，近日，傳音控股公佈2024年第一季度業績，公司實現營收174.43億元，同比增長88.10%，實現歸母淨利潤16.26億元，同比大幅增長210.30%。

此前，公司已發佈2023年度業績情況，傳音控股去年實現營收622.95億元，同比增長33.69%，實現歸母淨利潤55.37億元，同比增長122.93%。

2023年仍是消費電子行業的嚴冬，雖然從第四季度以來有些許復蘇的迹象，但大部分手機產商的日子並不算好過，傳音控股在此背景下，業績駛入快車道，多少顯得有些「另類」了。

IDC數據顯示，2023年全球智能手機出貨量同比下降3.2%，降至11.7億部，這也是10年來最低的出貨量水平。而傳音2023年全球手機銷量達到9440萬台，同比大幅增長30.8%，反觀國内的小米、VIVO去年銷量均同比下滑。

今年以來，傳音控股仍勢頭正勁。全球智能手機一季度出貨量同比增長7.8%，一季度的出貨量達到2850萬台，同比增速達到驚人的84.9%。

背後的原因或在於，傳音控股深耕非洲市場，2023年，傳音在非洲智能機市場的佔有率超過40%，非洲排名第一。此外，在巴基斯坦、孟加拉國等地區，傳音的市場佔有率均遙遙領先。

在國内手機產商激戰正酣的時候，作為中國消費電子企業出海的排頭兵，傳音控股悶聲發大財，不僅增進了中國和第三世界的友誼，還享受了智能手機市場高速增長的紅利，不少業内人士羨慕傳音沒有「下行周期」。

在公佈業績的同時，傳音控股出手「闊綽」，擬派發現金紅利24.2億元（含稅），每10股轉增4股並派發現金紅利30元（含稅）。現金分紅數額佔公司2023年年度實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤的比例為43.70%。

今年年初，公司還臨時宣佈員工年終獎集體大漲30%，引來不少網友直呼「這就是别人家的公司」。

雖然「成績斐然」，但傳音控股仍遭遇當頭棒喝。這或許是大A股的一貫特色，利好出儘是利空。自2022年10月份開始，公司累計漲幅超過200%，在一眾消費電子公司中顯得特立獨行，漲幅過大導致資金傾向於「落袋為安」，畢竟二鳥在林不如一鳥在手。

此外，智能手機市場進入存量博弈，非洲等高增長的市場也將吸引其他手機巨頭競相佈局，或影響到傳音控股的估值水平的調整。

但整體來看，傳音控股作為非洲霸主，其長期堅守的本地化運營策略得當，品牌形象深入人心，公司作為千億大白馬，未來成長的確定性無需過於悲觀。