擬配股募資回購可轉債，微盟遭投資者「用腳投票」

原創

4月19日，國内領先的數字化營銷公司——微盟集團(02013.HK)稱，計劃發行8500萬美元可轉債，同時配售2.77億新股籌資約4000萬美元，合計募資金額將達到1.25億美元。

公告顯示，此次募集資金將主要用於回購於2026年到期的剩餘2.01億美元可轉債。公告當日，微盟已通過交易經辦人收到合格債券持有人向公司出售本金總額約為1.83億美元的剩餘可轉債承諾。

據悉，戰略投資者及眾多機構投資人踴躍參與。值得一提的是，騰訊作為戰略股東也參與了此次交易。目前，參與該交易投資者已完成認購。

微盟集團表示，此次募資和回購將對公司未來業務發展產生重大積極影響。通過配售和可轉債發行獲得長期發展的充足資金，將為微盟集團核心業務發展注入動能，有望進一步提升微盟集團的技術能力和市場綜合競爭力，並優化資本結構；購回可換股債券也反映出公司對長期業務前景的信心。

然而，這一消息公佈後，4月19日，微盟集團(02013.HK)股價跳空低開，盤中一度觸及1.1港元，刷新歷史新低，最終收跌17.65%，報1.12港元。

資料顯示，微盟集團自2013年成立以後，便致力於為商家打造去中心化的數字化轉型SaaS產品及全鏈路增長服務，助力商家經營可持續增長。

作為騰訊的頭部服務商之一，微盟集團在成立之初，依託微信生態這棵大樹，迎來了它發展的黃金時期。

但近些年來，隨著小程序、公眾號、視頻號、小商店、直播帶貨相繼推出，微信電商生態日益完善和繁榮，留給微盟這類第三方SaaS提供商發揮的空間也就越來越有限了。

在這樣的大環境下，微盟集團奮力自救，採取「大客化」戰略，及圍繞營銷板塊實現全渠道整合。截至目前，成果逐漸顯現。

財報顯示，2023年，公司實現營收22.28億元，同比增長21.1%。這其中，有60.6%來自訂閱解決方案（即傳統的SaaS產品），收入達13.49億元，同比增長4.5%。

報告期内，微盟智慧零售收入約為6.13億元，同比增長19.5%，同比内生增長32.2%，佔訂閱解決方案收入的45.5%。這主要得益於微盟大客化轉型成功。

在SaaS業務穩健發展的同時，微盟營銷業務(商家解決方案)增速亮眼。期内，收入8.78億元，同比增長60.5%，佔比為39.41%。

2023年，微盟助力商戶投放的廣告毛收入約為144.66億元，同比增長44.5%，快手、小紅書渠道的廣告增速分别達164%和259%。

值得一提的是，雖然微盟的營收有所提升，但這仍難掩「盈利難」的事實。2023年，該集團繼續虧損7.58億元。

事實上，過去幾年，微盟集團一直都處於流血前行的狀態。2020-2022年，微盟虧損依次為11.57億元、7.83億元、18.29億元。

究其原因，居高不下的銷售費用是公司虧損的主要原因。2023年，在扣除掉銷售成本後微盟的毛利為14.84億元，但僅銷售費用一項就超過15.51億。這表明，微盟集團所提供的產品和服務競爭壁壘不高，目前仍處於「砸錢換增長」的粗暴模式。

總結而言，雖然微盟集團旗下兩大業務都展現一定的經營韌性和邊際改善，但其仍舊還沒打破「虧損」的魔咒。如何儘快實現扭虧為盈，是微盟集團亟待解決的難題。

沒有業績的支撐，投資者們也選擇「用腳投票」。