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“卢敏放时代”落幕!蒙牛将进入“高飞”时刻?
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日期:2024年3月28日 下午1:32作者:瓶子 編輯:Annie
“卢敏放时代”落幕!蒙牛将进入“高飞”时刻?

3月27日,中国最大的乳业公司之一蒙牛乳业(02319.HK)绩后大幅跳水,收跌9.92%,至17.08港元,是恒生指数成分股中跌幅最大的个股。3月28日,蒙牛延续颓势,截止发稿前,股价跌1.17%,报16.88港元。

蒙牛乳业股价突遭重挫,与业绩不及预期和掌舵人卢敏放突发卸任有关。

3月26日晚间,蒙牛在公布2023年成绩单后,连夜发布了一则高层人事变动通知,称自2024年3月26日起,超期服役执掌蒙牛近8年的卢敏放,将卸任总裁一职,升任副董事会副主席,并继续担任执行董事。而原高级副总裁、常温事业部负责人高飞接任总裁,并担任执行董事。

对于蒙牛突发换帅,也让乳业界为之震惊。

有消息人士称,按照蒙牛过往惯例,蒙牛总裁任期一般3年一届,连任至多两届。也就是说2022年9月15日,卢敏放就干满两届要换人了。然而,彼时的蒙牛却向卢发出“下一个6年”的邀约,表达出对卢敏放的认可和新的期望。没想到,他却在2024年被换了下去。

这一人事变动,也意味着“卢敏放时代”落幕!蒙牛进入“高飞”时刻。

“卢敏放时代”落幕!蒙牛将进入“高飞”时刻?

据悉,新任总裁高飞,曾被誉为蒙牛乳业销售体系的“八大金刚”,具有丰富的乳制品销售、营销推广和经营管理的实战经验。

在高层人员变动的同时,蒙牛交出一份不及市场预期的财报。

3月26日,据财报显示,2023年蒙牛收入986.24亿元,同比增长6.5%;归母净利润同比下滑9.31%,至48.09亿元,低于市场预期。

具体到品类层面年内,蒙牛的基本盘——液态奶收入820.71亿元,同比增长4.86%,占蒙牛总收入达83.2%。

“卢敏放时代”落幕!蒙牛将进入“高飞”时刻?

冰淇淋业务得益于东南亚市场表现,收入60.26亿元,同比增长6.61%;奶粉受市场疲软影响,收入略下降1.56%,至38.02亿元

值得一提的是,蒙牛的奶酪业务规模已超过奶粉,成为蒙牛收入的一个重要增长点。年内收入43.57亿元,同比暴增229.87%。

据悉,蒙牛的奶酪业务其中包含蒙牛自有奶酪业务,也包括合并妙可蓝多业务带来的增长。2023年第四季度奶酪业务开始企稳,蒙牛预计,奶酪业务2024年一季度表现会更好。

基于多项业务的增长,2023年,蒙牛收入再次刷新历史新高,为何净利润不及预期呢?

在业绩会上,蒙牛乳业副董事长卢敏放解释称,国内乳制品行业挑战与机遇并存,蒙牛2023年整体收入增长6.5%,在行业中增速表现是非常快的。归母净利润下滑则主要受大包粉减值及境外分红预扣税影响。从全年和行业角度来看,蒙牛业绩增长领先于行业,符合公司指引。

摩根士丹利发表研报指出,蒙牛去年销售额按年增6.5%至986亿元,符合预期。纯利跌9.3%至48亿元,分别较大摩及市场预测低7%和12%;核心营运利润按年升14%,逊该行预期3%,受累销售及营销支出增加。期内,毛利率扩大1.8个百分点,胜于该行预期0.9个百分,是由于原料奶价格下降。

面对未能达到预期的业绩表现,蒙牛决定采取积极措施回馈股东,以期挽留投资者的信心。为此,公司于2023年将派息比例提升至40%,并派发期末股息每股普通股人民币0.489元。此举预计合计派发现金股利19.24亿元,同比增长21%。然而,尽管蒙牛采取了这一措施,但市场反应并不积极,公司股价在两日内下跌超过10%,显示出投资者对此举持负面态度。

业绩不及预期,高层变动,股价大跌,不得不让投资者浮想联翩。其中,讨论及猜想最多的是,卢敏放职位变动与“千亿目标”迟迟无法兑现或许有关。

在卢敏放执掌蒙牛近8年间,做了不少事。2017年,卢敏放制定了“双千亿”目标,即“2020年销售额和市值均达到千亿”。2020年,他又提出到2025年实现“再创一个新蒙牛”的目标。在他的规划中,奶酪、鲜奶、奶粉三大业务都会上到百亿以上规模。

尽管蒙牛在过去几年中取得了显著的发展速度,但遗憾的是,它始终未能超越伊利。根据数据,2022年伊利的营收达到了1231.71亿元,而蒙牛同期的营收为925.93亿元,显示出伊利在营收上领先蒙牛305.78亿元。进入2023年上半年,伊利的营收继续保持领先,达到了661.97亿元,相较于蒙牛的511.19亿元营收,多出了150亿元。这些数据客观地反映了两者在营收上的差距。截至发稿前,蒙牛总市值为670亿港元,伊利总市值为1794.6亿元人民币,两者市值相差更加悬殊。

在业绩发布会上,卢敏放回顾出任总裁一职期间时指当中有得有失,认为收购回来业务的经营需要提升,包括在管理人才的任用上,另一方面是,新品牌的发展及投资要更坚决,他认为过去集团不够有野心,资源配置有点保守,应加强潜力品牌的投资。但他指,蒙牛打造现代化企业及长期增长的框架已形成。

无论得与失,卢敏放在过去8年给蒙牛带来不少创新及变革,而蒙牛也在其带领之下规模及效应也有了极大提升。但是,蒙牛想要夯实自己地位及追上伊利,显然需要进行更大内部改革及激励,战略上藐视敌人,战术上重视敌人。

业绩会上,蒙牛集团新任总裁高飞表示,蒙牛的发展战略不会变,而且会进一步加强。面对行业当前的一些挑战,蒙牛将积极应对,推动消费迭代、产业升级、数智创新,持续为消费者和合作伙伴创造价值,建设具有全球竞争力的世界一流乳企,实现高质量发展。同时,会更重视利润率的提升,更重视现金流的持续改善,从而提升股东的回报。

“卢敏放时代”落幕,高飞带领蒙牛实现“高飞”时刻,非常值得期待及关注。此外,蒙牛在二级市场的表现已充分反映出其未达预期的业绩。目前,市场关注的焦点及压力已转向伊利,因其尚未公布2023年全年业绩。

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