周黑鴨去年賺超1個億，投資者陷分歧，股價上蹿下跳

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3月8日，港股鹵味龍頭周黑鴨（01458.HK）公佈去年業績預告，公司預計2023年實現營收在27.00億元至27.50億元之間，同比增長15.2至17.4%，實現歸母淨利潤1.00億元至1.15億元，而去年同期僅為2528.30萬元。

與此同時，公司宣佈提高股息比例至不低於年度溢利的60%，以增強資本市場價值和股東回報。

2023年算是疫後復蘇的第一年，作為休閑鹵味的佼佼者，公司的業績回暖態勢明顯，「年輕人不愛吃鴨脖」的謠言不攻自破。

據悉，周黑鴨在2023年上半年啓動了「百城千縣萬店」後，公佈了圍繞快速拓店計劃展開的一系列供應鏈整合計劃，提出2023年總門店數達4500家左右的目標。

截至2023年6月末，公司旗下自營門店與特許經營門店數量分别為1542家和2164家，門店總數達3706家。目前年報尚未出爐，具體門店數量外界不得而知，但公司擴張策略或許與其業績復蘇有一定關系。

2023年，周黑鴨還推出了「9塊9解饞超自由」系列新品，成為爆款。曾經因為定價過高被消費者诟病，甚至因為「鹵味刺客」登上熱搜的周黑鴨，也開始緊跟消費趨勢變化。不僅如此，公司還研發並推出了新口味微辣系列產品，拓展了非重辣消費群體。從價格和品類兩個維度，打造周黑鴨全新的產品矩陣。

事實上，不光是周黑鴨，絕味食品（603517.SH）亦發佈公告稱預計2023年度營業收入為72.00億元至73.00億元，同比上升8.71%-10.22%。紫燕食品（603057.SH）預計2023年實現歸母淨利潤達3.23億元至3.65億元，同比增加45.60%至64.53%。

此三家公司被投資者稱為「鹵味三劍客」，業績均呈現回暖態勢，背後體現出市場整體的復蘇。

中商產業研究院的數據顯示，2023年國内鹵味食品行業市場規模達到約3180億元，同比增長6.8%，該機構預測，2024年行業規模將增長至3332億元。

然而，就在「成績單」公佈之後，公司股價多空博弈尤為激烈，反映出投資者對周黑鴨短期業績表現及長遠發展方面的態度存在分歧。3月11日，周黑鴨盤中創出上市以來的新低，收盤跌5.2%，報收1.64港元/股，目前市值僅為39.08億港元。3月12日，截至發稿前，周黑鴨股價為1.72港元，漲幅為4.88%。

其中，看空者認為，四季度周黑鴨業績表現不及預期，可能會拖累一季度；做多者認為，業績雖乏善可陳，但貴在公司行業領先地位及供應鏈優勢，同時新低股價可以「撿漏」，安全邊際高。

周黑鴨曾表示，2023年努力實現2億元或以上的年度利潤，而近日的業績預告顯然未達到目標。此外，在公告中公司表示，由於消費需求明顯減弱，公司2023年第四季度出現淨虧損，這或許是股價表現不及預期的主要原因之一。

實際上，近年來鹵味江湖競爭非常激烈，格局尚未穩定，洗牌情形尚有發生。

近年來，鹵味市場不斷有「後浪」入局，如三只松鼠、百草味、良品鋪子等零食品牌商將產品線拓寬至鹵味小吃；另有鹵味新勢力陸續崛起，包括盛香亭、研鹵堂、熱鹵食光等通過雞爪、豬腳等食材在同類市場中打造差異化，背後都站著各路風險資本提供彈藥，試圖分一杯羹。

數據顯示，2023年鹵制品行業前五大企業市場佔有率合計僅20%。休閑鹵制品更具備零食屬性，通過包裝和口味引發衝動型消費，門店多分佈在人流量較高的地點，客戶多為年輕人，復購率一般。上述這些特點似乎都注定了鹵味賽道行業集中度較低，競爭非常激烈。長期來看，周黑鴨想要抓住消費者的胃，其實並不容易。