请输入关键字:

热门搜寻:

“中药茅”片仔癀业绩飘红,股价为何跳空大跌?
原創

日期:2024年2月1日 下午6:56作者:飞鱼 編輯:Anna
“中药茅”片仔癀业绩飘红,股价为何跳空大跌?

2月1日,“中药茅”片仔癀(600436.SH)继续下跌4.11%,报收191.21元/股,市值达1154亿元。就在昨日,公司股价刚刚暴跌9.16%,两天内市值蒸发逾150亿元。

近日,片仔癀公布年度业绩预告,2023年度公司实现营业收入100.35亿元,同比增长15.42%,实现归母净利润27.84亿元,同比增长12.59%。

这也是公司首度年营收突破百亿大关,听起来似乎很不错,不过投资者却并不买账,目前公司股价创下近三年半的新低,区间最大跌幅接近60%。

业绩不及预期,估值再下一个台阶

在人口老龄化的背景下,作为药茅的片仔癀一直很受追捧,去年营收、利润双双增长,倒也不算意外。

然而仔细来看,2023年前三季度,片仔癀实现归母净利润为24.05亿元,同比增长17.16%,而公司预计全年实现归母净利润27.84亿元,同比增长12.59%,由此测算,公司第四季度归母净利润约为3.79亿元,同比下降9.76%,低于此前市场预期,这或许是股价表现不济的原因。

值得一提的是,公司旗下产品片仔癀锭剂在2023年5月份曾进行过一次史上最大幅度的提价,其市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒。照理来说,公司盈利应该大幅度增长才对,为何出现边际下滑?

2023年,很多中药材价格出现不同程度的上涨。片仔癀系列产品的主要原材料包括麝香、牛黄、蛇胆、三七,数据显示,去年天然牛黄的价格由40万元/千克涨至160万元/千克,全年涨幅约300%。

在此背景下片仔癀的涨价举措,或是为了转嫁生产成本至消费者身上,公司的利润可能未必会得到相应的提升。

此外,近一段时间,资本市场走势疲软,机构人心惶惶,每天杀一个白马“祭天”的戏码再度上演,也给片仔癀的股价蒙上了一层阴影。

在GDP增速换挡之下,高档可选消费品的需求或出现缩水,片仔癀属于典型的高端可选消费,可替代性较强,其产品的付费意愿不排除较前几年有所下降,公司的业绩增长是否具备可持续性,估值能否维持在高位,还有待观察。

截至目前,片仔癀的动态市盈率仍高达41倍,这其中是否存在泡沫的嫌疑,就是仁者见仁智者见智了。

不过作为千亿大白马,片仔癀的“市值管理”意识显然比较到位。1月31日,在公司股价跳空下跌之际,公司放出一则利好公告,可见提振股价心切。

公告显示,2024年开年期间,公司产品销售势头向好,顺利实现了“开门红”,预计第一季度,公司可实现归母净利润同比增长不低于25%。

然而这并没有改变股价下跌的势头,近期因业绩不及预期股价下挫的还有同仁堂(600085.SH),财华社此前曾进行专门的报道《“同仁堂系”踩雷?旗下3家上市公司股价集体下挫!》

中药老字号,增速降档,谋求多元化

片仔癀的历史可追溯至明朝嘉靖年间(公元1555年),堪称中药文化的瑰宝,近年来因其在消炎、解毒、镇痛、保肝、抗癌等方面的神奇功效,越发的受到追捧。

片仔癀是仅有的两种国家绝密级中药配方之一,其原材料包括麝香和蛇胆,这些都需要严格按照国家有关规定组织采购,配方的特殊性和原料的稀缺性,进一步增强了片仔癀的神秘。

也因此,片仔癀的产品具备定价权。近二十年以来,公司曾多次提价,也带动营收和利润持续稳健增长。2004年至2021年,公司营收从2.53亿元增至80.22亿元,同期归母净利润从0.42亿元增至24.32亿元。

其中,2020年,片仔癀国内市场零售价格从530元/粒上调到590元/粒,但在2021年,片仔癀药丸在流通渠道中遭到爆炒,最疯狂的时候一颗片仔癀药丸炒到1600元,可谓奇货可居,伴随着实业的炒作,2021年片仔癀的股价也来到了历史高点。

片仔癀药丸有一定的护肝功效,经常被当成礼品送给领导,伴着茅台喝,这无疑抬升了公司的品牌价值,堪称中药奢侈品,这也是片仔癀被称为“中药茅”的原因之一。数据显示,片仔癀销售毛利率常年维持在45%左右,虽然比不上茅台,但也足够秒杀一众中药企业。

不过,渠道的炒作对公司的长期发展并不是好事情。不少买片仔癀股票的人去囤片仔癀药,目的就是为了把二级市场股价炒上去,这种波动的背后更多反映的是人性的贪婪,而非产品真实的需求,如果放任此类现象,或将出现反噬效应,伤害片仔癀的定价及品牌形象。

近两年以来,片仔癀的盈利增速明显下降,2022年,公司实现的营业收入为86.94亿元,同比增长8.38%,实现归母净利润24.72亿元,同比增长1.66%,业绩感觉踩了“刹车”。

另外,片仔癀过度依赖明星大单品的经营策略也常被投资者诟病,2023年中报显示,公司主营业务分为医药制造、医药流通和化妆品三部分,前两者贡献了公司约九成营收。而这其中,片仔癀系列产品所属的肝病用药营收占比超过40%。

“中药茅”片仔癀业绩飘红,股价为何跳空大跌?

这也是为什么片仔癀近年来积极推进多元化布局,在化妆品业务方面,公司旗下拥有“片仔癀”和“皇后”等品牌,涵盖护肤和洗护类产品。在日化用品方面,公司选择与上海家化合作,其产品主要以“清火”为核心定位,包括牙膏和漱口水等。

公司化妆品及口腔护理业务一度被寄予厚望,力图打造第二增长曲线。不过2023年中报显示,公司化妆品业务收入同比下滑21.91%,暂时来看尚无起色。

此外,片仔癀旗下口腔业务产品牙膏,多次被曝出质量问题,且由于虚标牙膏功效登上监管部门的“黑名单”,这似乎也为其多元化发展之路埋下隐患。

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

2月1日
美联储如何让市场不开心?
2月1日
60万张电影代金券一售而空!2024年电影春节档值得高看?
2月1日
三大指数涨跌不一,CPO概念卷土重来!
2月1日
股价一度刷新低!年度巨亏超9亿,海普瑞“凉了”?
1月31日
喜大普奔!三大航司减亏近千亿,这两家廉航率先盈利
1月31日
微软与谷歌绩后下跌,原因何在?
1月31日
2800点保卫战再度打响,中字头个股大幅波动!
1月30日
【财华视角】七大科技巨头业绩该怎么看
1月30日
锂电股跌跌不休,行业供需失衡下如何突围?
1月30日
2023年净利大增最高超4倍!浙江世宝前景如何?

视频

快讯

08:36
华为智能汽车解决方案官网上线 新品发布会定于4月24日举办
17:31
北向资金今日净卖出64.90亿元 贵州茅台遭净卖出8.46亿元
17:27
国泰航空(00293.HK)3月载客同比增加42.4%
17:09
中国联通(00762.HK)首季股东应占盈利56.13亿人民币 同比增长8.9%
16:59
华谊腾讯娱乐(00419.HK)与金涌投资(01328.HK)订立战略合作框架协议
16:53
【港股收评】三大指数齐跌!恒科指数跌2.35%,医药股重挫
16:52
中国铁塔(00788.HK)首季归属股东利润27.84亿元 同比增长11.1%
16:45
国家邮政局:一季度邮政行业寄递业务量同比增长22.1%
16:34
特步就北京半程马拉松赛发布致歉声明
16:27
中国电信:3月移动用户数4.12亿户