掘金大灣區及海外市場，等待達豐設備（02153.HK）的價值重估

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疫後經濟復蘇之路颠簸，在房地產等因素拖累之下，國内建築業整體承壓，塔式起重機龍頭達豐設備（02153.HK）亦未能幸免。該公司2024財年上半年實現營收3.59億元（人民幣，下同），略有下滑；期内股東應佔虧損則實現同比收窄51.2%至2043.6萬元，彰顯在環境逆風下的業績韌性。

達豐設備上半年經營表現可圈可點。上半財年，該公司的使用總噸米已經由上年同期的157.8萬增至今年中期的159.5萬，公司對「TOP」及「愛建通」平台擴展數據化管理的持續資源投入，提高了管理及營運效率。

市場拓展方面，達豐設備已將地理版圖延展至香港、澳門，並在海外拓展方面亦取得有利進展。

提質增效與銳意拓展之下，達豐設備的成長空間將進一步打開，有望迎來價值重估的良機。

内需增長可期，業務拓展貢獻新增量

2023年以來，城中村改造成為構建房地產發展新模式的重要抓手。此外，「十四五」期間，保障房建設可完成投資約3萬億元。

隨著穩增長政策延續，以及萬億國債增發落地，有機構預計2024年度部分新增地方政府債務額度或提前下達，預計基建投資的增速在12月或明年年初可能會有所回升。

一系列積極政策助力下，内地基本盤穩中向好，達豐設備亦外拓市場尋求新的業務增長點。

截至2023年6月，公司在香港已配備首台塔式起重機，預計到2024年初將增加至十多台機械，而澳門亦已設置20餘台塔式起重機，以把握大灣區增長機遇。公司預計兩年内大灣區收入佔比有望提升至整體的25%。

隨著「一帶一路」的深化發展，基建工程與能源項目需求大大提升，達豐設備「走出去」已取得有利進展，未來有望貢獻新的業務增量。

「雙碳」願景下，清潔項目增速喜人

「雙碳」背景下，清潔綠色能源迎來快速發展。1-10月，廣義基建投資增速雖差強人意，但電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資同比增長達 25%，明顯優於整體。

達豐設備早已洞察先機，成立了「清潔能源事業部」，以更專注拓展及營運相關業務。以核能為例，今年8月國務院核準六台核電新機組，拉動千億級投資。而達豐設備每年至少會拿下3個核電項目，顯示出其在清潔能源項目中的強勁競爭力。

結語

春天的道路也是充滿泥濘的，但回暖的趨勢是確定的。

截至2023年9月30日，達豐設備有268個在建項目，未完成合約總值約人民幣4.61億元（扣除增值稅）。其中，公司預期於截至2024年9月30日止期間完成總值約人民幣3.80億元的合約工程，業績確定性較高。

隨著基建投資增速的回升，再加上在大灣區、海外市場及清潔綠色能源領域的佈局與競爭力，達豐設備將有望重拾增勢，迎來高質量發展。