國元國際：新藥市場空間廣闊 看好歌禮制藥（01672.HK）長期發展

8月22日，國元國際發布歌禮制藥（01672.HK）研報，並建議積極關注。研報指出，公司的産品臨床療效優秀，安全性好。公司上半年收入為人民幣4650萬元，同比增長21.7%，由于銷售利托那韋産品所得的收入增加，毛利額同比增加58.5%至約人民幣3862萬元，這主要得益于收入增加及生産成本控制的改善。上半年淨利潤為-1656萬元，同比大幅收窄81.18%。截至2023年6月30日，公司現金儲備25.13億元，足夠保障5年以上的研發投入需求。

國元國際指出，歌禮制藥多管線研發推進順利。公司聚焦重點管線研發，包括痤瘡、乙肝、NASH、腦膠質瘤、PBC多個疾病領域的6條II期或III期臨床管線。其中ASC40（痤瘡）II期數據優秀，達到主要和次要臨床終點，即將開啓三期臨床。ASC40（FASN）52周治療經活檢證實NASH患者的IIb期臨床在2023歐肝會公布期中分析頂線數據，同時ASC40（腦膠質瘤）也已完成III期臨床108例患者入組。ASC22（PD-L1）在目前IIb拓展隊列進展中實現42.9%的表面抗原轉陰率，較其它乙肝功能性治愈在研藥物有顯著優勢。公司具有ASC41 NASH的全球權益且具有多層專利保護。ASC42膽管炎二期臨床入組已經完成。公司也將積極開拓國際BD項目合作，今年有望取得成果。

國元國際分析稱，NASH及痤瘡市場空間廣闊，歌禮制藥是創新研發驅動型生物科技公司，2023年新獲批5項IND，新增2條管線進入II期臨床，新增專利申請37項，有5個二期或三期臨床試驗進行中。ASC40産品在痤瘡/NASH/腦膠質瘤的管線研發上進展順利，預計2023年將分別實現III期臨床啓動/IIb期臨床公布治療52周後炎症及纖維化改善的肝穿刺數據/III期臨床完成120例患者入組的計劃。ASC22也將在2023年下半年公布IIb期拓展隊列期中分析數據。公司將圍繞NASH、中重度痤瘡、乙肝功能性治愈，積極推進全球合作，以「國外出售、國内保留權益」的方式實現商業拓展，繼續在First-in-class藥物研發上加大投入。國元國際表示，公司新藥市場空間廣闊，長期發展看好，建議積極關注。

來源：中國財富通