二手车交易龙头汽车街冲刺港交所，规模优势微弱，股东阵营豪华

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日期：2023年7月4日 下午3:55作者：遥远 編輯：effie

谈到二手车，我们会随口而出“瓜子二手车”、“优信二手车”和“人人车”等，但很少人听说过汽车街。

汽车街也是二手车市场的头部参与者，并且交易车辆规模并不比上述平台少。继优信(UXIN.US)成功在美股市场上市后，第二名正式冲刺资本市场的二手车交易平台企业则是汽车街，瓜子二手车去年也曾传出计划IPO，但至今未见递交招股书。

于6月30日，汽车街首次向港交所递交了招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，中信证券及海通国际为联席保荐人。

规模优势微弱的头部企业

汽车街全名为“汽车街发展有限公司”，其于2014年成立，总部位于上海。

汽车街核心业务涵盖二手车线上线下同步拍卖、整车电商、整备物流、广告媒体等四大业务版块。于2022年，汽车街在中国的73个城市设立了78个拍场，而所提供的线下服务覆盖全国238个城市。

汽车街在行业内斩获几项“之最”：

1）公司是全国线下拍场数量最多、线下服务地理覆盖最广的二手车交易平台；

2）以2022年交易量计，公司是全国最大的二手车交易平台，交易量约为16万台，占中国二手车交易平台市场的市场份额为12.6%；

3）过去三年，公司每年约1.4万个买家在其交易平台上购买三台或以上的二手车，在中国二手车交易平台市场中排名第一。

但就交易量看，汽车街2022年的交易量与其他头部企业相比只有微弱优势。

市场排名2-4名的三家公司在2022年的交易车辆数量分别为15.4万台、15万台及14.1万台，十分接近汽车街的交易量，市场份额也相差不大。换言之，汽车街面对的竞争对手也颇具规模，竞争是属于群雄逐鹿的状态。

从商业模式来看，汽车街的业务布局更为完善，市场的覆盖面更广，其业务贯穿了二手车买卖周期的全过程，特别是线下拍场地域覆盖范围最广，有利于提升买家的活跃度。

业绩不稳固，毛利率较高

2020年-2022年，汽车街收入分别为4.53亿元、6.78亿元及4.68亿元，2022年收入同比下滑31%。

按业务划分，汽车街的业务分为二手车拍卖、二手车增值服务、二手车收销安排、展会业务和其他业务。在2022年，汽车街的各项业务收入几乎全线下跌，主要原因是疫情对公司业务运营造成了重大冲击，并降低了市场对二手车市场的需求。

二手车拍卖业务是汽车街第一大业务，在2022年受疫情冲击较大。该业务收入来源可分为佣金和服务费，公司在2023年上调了佣金费率；同时，公司拍后服务规模也持续扩大。这两个因素带动了公司每辆车的平均收入(包括佣金和服务费)由2020年的1296元提升至2022年的 1505元，复合年增长率为7.8%，在一定程度上抵消了疫情带来的不利影响。

净利润方面，过去三年公司年度溢利分别为9000.1万元、1.65亿元及6898万元，2022年溢利甚至不及2020年。

作为二手车交易市场的中介公司，汽车街整体的费用支出并不高，其中销售成本在过去三年均不及收入的一半，因此公司毛利率较高，过去三年分别为64.6%、62.8%及60.9%，不过呈下降趋势。

股东阵营豪华

自2014年成立后，汽车街展现出强劲的发展态势，成立两年后在国内拓展了9个省份及3个直辖市的拍卖中心及拍卖枢纽。

汽车街于2017年推出了分销管理系统ADMS，此后又推出了提高拍卖前评估监测准确性和一致性的EQS系统，从而提高了买家和卖家的体验。

到了2022年，汽车街与国内超过270家经销商集团展开二手车业务，线下网络服务238个城市、78个拍场，用户覆盖约4900家4S店以及约3.5万名下游客户。

一路发展迅猛，也令汽车街获得了资本的关注。于2019年，汽车街完成了1500万美元的A轮融资，投资方是两家重量级企业：腾讯以及京东；2022年，汽车街完成了同样是1500万美元的B轮融资，投资方均来自CR Matrix Limited，后者由华兴资本间接全资拥有。

此外，为发展和拓展业务，在2017年-2020年，汽车街与多家战略商业伙伴成立合营公司，并向战略商业伙伴发行股份，其中包括广汇汽车、宝信汽车等。值得留意的是，宝信汽车目前在港交所上市，其是由汽车街的创始人杨爱华在1999年创办的。