重卡行業強勢回歸？中國重汽、濰柴動力中期預告驚豔

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重卡市場是我國經濟的「晴雨表」、宏觀政策的「風向標」，每輪增長均離不開「基礎投資」或者行業利好政策的驅動。

進入2023年以來，我國經濟拐頭向上，帶動多個行業強勢復蘇。在今年一季度，我國GDP按年增長4.5%。對於二季度GDP，國内專家普遍預計同比增速或在7%以上，上半年GDP增速有望達到6%。

在此背景下，重卡相關上市公司也喜迎「豐收」，其中中國重汽(03808.HK)、濰柴動力(02338.HK)在7月2日盤後披露了靓麗的中期業績預告後，股價均應聲上漲。截至7月3日收盤，中國重汽H股收漲3.81%，盤中一度漲逾12%，A股收漲7.3%；濰柴動力H股收漲5.75%，A股收漲3.45%。

中期淨利預計均實現高雙位數增長

中國重汽在公告中表示，受益於國内宏觀經濟穩中向好及海外市場需求提升，重卡行業需求復蘇明顯，集團通過搶抓市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量實現大幅增長，盈利能力顯著提升。

今年上半年，中國重汽預計公司擁有人應佔溢利將較2022年上半年的約12.83億元增長80%至100%。

同日，中國重汽還披露了其持股51%的濟南卡車2023年上半年的正面盈利預告，濟南卡車股東應佔淨利潤預計同比增長45%-65%，至5.29億元。主要原因是受益於國内宏觀經濟穩中向好，以及海外市場需求提升，重卡行業復蘇明顯。濟南卡車緊抓市場機遇，以客戶為導向，以產品為核心，持續優化產品及業務結構，不斷提升品牌、渠道、營銷能力，產品銷量實現較好增長，盈利能力顯著提升。

重卡發動機生產商濰柴動力也發佈了喜報，預計2023年上半年實現淨利潤35.87億元-40.65億元，同比增長50%-70%。

濰柴動力表示，業績增長主要是受益於國内經濟向好及出口市場需求旺盛，2023年上半年中國重卡行業需求有所復蘇。公司持續推進產品和業務結構調整，強力突破戰略市場，相關產品銷量呈現高速增長態勢，大缸徑和液壓等戰略新興業務貢獻不斷加大，共同推動業績實現同比大幅增長。

重卡市場擺脫陰霾，出口市場持續迸發

在2022年，受經濟下行、國五促銷透支國六需求、油價飙升、市場需求飽和等諸多不利因素影響，我國重卡市場歷經陷入了陰霾之中。當年，我國重卡銷量同比下降超過5成，慘遭腰斬。

2023年以來，重卡市場迎來多項利好，除了我國經濟強勢復蘇帶動市場需求回溫外，此前國五促銷透支國六需求等因素的影響逐步弱化，疊加重卡出口大幅增長，均給市場注入了強勁的增長動力。

根據中汽協數據，今年1-5月，我國累計重卡累計銷量40.2萬台，同比增長24%。其中，5月國產重卡銷量7.7萬台，同比大幅增長57%，環比下滑7%。海通證券表示，5月重卡同比增長主要因為2022年5月受疫情影響基數較低，環比下滑主要因為貨運市場景氣度和基建工程開工量均較低。

此外，根據第一商用車數據，今年6月我國重卡市場銷量為7.2萬輛，同比增長31%，系今年繼2月以來第五個月實現同比增長。

海外市場是我國重卡廠商的重要增長曲線，「一帶一路」沿線國家、非洲、拉美等發展中國家基礎設施建設對重卡的需求增多，為行業帶來了大量的增量空間。中汽協數據顯示，今年1-5月，我國重卡出口共計11.31萬輛,同比增長78.41%，出口量佔了當期我國重卡銷量的近三成。

對於海外市場前景，華泰證券認為，重卡出口市場具備長期增長邏輯，主要出口目標國家本土無強勢品牌，而我國重卡品牌性價比高，有望持續突破市場。

中國重汽是出海頗為成功的一家企業，公司已連續十多年位居國内重卡行業出口首位。2020年，中國重汽的重卡出口量為3萬輛，到2022年出口量逆勢激增63.8%至8.85萬輛，兩年時間翻了約2倍。

得益於多重利好因素影響，海通證券預計2023年國產重卡銷量達90萬台，同比增長34%。