AI獲熱捧，微軟市值再創新高

原創

6月16日最熱門的話題，當屬已經退居二線、發展慈善事業的微軟創始人比爾蓋茨來到中國，並獲高層接見。蓋茨基金會長期致力於促進全球減貧、衛生、發展及公益慈善事業，得到了全世界的肯定。

但是回到最初，能夠讓蓋茨基金會得以成立並發熱發亮的，還是蓋茨在微軟（MSFT.US）的成功，為其提供了許多資源助力。

微軟的多項專利技術成為了革新近代科技發展水平的重大突破，引領了計算機時代的發展，而在最近，微軟所投的OpenAI，帶來了人工智能的重大突破——也讓微軟成為ChatGPT興起的主要得益者。

除了投資的OpenAI估值大漲為其帶來潛在的巨大回報外，微軟為OpenAI提供了算力支持，而且還持有OpenAI模型的獨家授權，包括GPT-4大型語言模型。此外，微軟已經將OpenAI工具整合到其bing搜索引擎和Windows操作系統中，優化其現有的業務形態。

人工智能這個話題在資本市場獲得極大的回響，除了OpenAI在投資界炙手可熱之外，還帶火了一系列相關概念股，包括圖形芯片（GPU）龍頭英偉達（NVDA.US）和美國超微公司（AMD.US），還有憑借AI鹹魚翻身的甲骨文（ORCL.US），其中英偉達和甲骨文的市值在近日更創下紀錄新高，當前分别為1.05萬億美元和3416.6億美元。

微軟也不例外。

最近獲包括摩根大通在内華爾街大行調高目標價的微軟，股價六連漲，最近6個交易日累計漲幅達7.64%，今年以來累計上漲45.98%，按6月16日收盤價348.10美元計算，市值達到2.59萬億美元，鞏固了其美股第二大市值股的地位——市值僅次於蘋果（AAPL.US），與谷歌-C（GOOG.US）的市值差距進一步擴大至近萬億美元。

在2023財年第3季業績發佈會上，微軟管理層就提到，其擁有最強大的AI基礎架構，合作夥伴OpenAI以及英偉達，還有領先的AI初創公司例如Adept和Inflection都利用其AI基礎架構來訓練大模型。

微軟還透露現在已經有超過2500個Azure OpenAI服務客戶，按季大增10倍，從在線教育平台Coursera和AI語法糾錯軟件公司Grammarly到奔馳和殼牌。

Azure還賦能OpenAI的應用程序接口（API），Shopify和Snap均使用API整合OpenAI的模型。

在業績發佈會上，微軟管理層預計Azure的收入增幅（按固定匯率計）或可達到26%-27%，其中大約有1個百分點來自AI服務。

於截至2023年3月31日止的3個月，微軟雲收入（包括Azure和其他雲服務、Office 365企業版、領英商業部分、Dynamics 365及其他商業雲業務）為285億美元，同比增長21.79%，佔了總收入的53.92%，毛利率同比增加兩個百分比，至72%；其中Azure和其他雲服務的收入增幅達到27%（按固定匯率計增長31%）。

由此可見，目前AI服務對微軟業績的貢獻仍較為輕微，但是發展速度極快。

微軟的首席財務官Amy Hood於6月12日的AI討論會中提到，下一代AI業務將成為微軟史上增長最快的百億業務。首席技術官Kevin Scott亦認同，指出微軟有各種方式能夠產生百億ARR（年度經常性收入）。Scott在討論會上表示：「人們都會想來使用我們的基礎架構，不論是要訓練自己的模型還是運行一個開源模型，又或是需要將API接入到微軟與OpenAI創建的大型前端模型。」

這意味著微軟作為最基礎架構供應商，人工智能的發展將為其現有業務提供賦能，更為重要的是，能夠為客戶提供必要的工具和基礎，並為其產生更多的收入來源和拓展更多的發展可能性。這也是市場看好微軟的原因。在這場會議後，摩根大通分析師將微軟目標價由原來的315美元上調至350美元。

人工智能發展如火如荼，相關資產的投資價值也水漲船高，然而，這不無風險，對於人工智能技術所引發的倫理道德問題已經日漸引發關注，落實監管只是時間問題，一旦監管大閘落下，其前景或將受到影響，資產價格亦然。