莎莎國際2023財年扭虧，内地市場難掩困局

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受疫情三年的困擾，香港三大美妝零售商日子備受難熬，屈臣氏2022財年在中國内地大幅關店，卓悅(00653.HK)去年營收驟降70%，還被債主提出清盤。

莎莎國際(00178.HK)亦不能獨善其身，過去一年忙著斷臂止損，2020財年-2022財年三個年度累計虧損超過12億港元。

進入2023年，隨著中國内地和香港放開疫情管控，兩地通關恢復正常，這三大美妝零售商也得以喘息。香港旅遊發展局數據顯示，今年前5個月，訪港旅客突破1000萬人次大關；受惠於中國内地旅客重臨，香港特區的線下銷售今年一季度按年增長55.6%，大大提振了香港消費市場信心。

受益於財年下半年(特别是四季度)運營走向復蘇，莎莎國際在2023財年實現了扭虧。截至2023年3月31日止年度，莎莎國際錄得營業額35.01億港元，同比小幅增長2.6%；年内溢利5824.7萬港元，較去年虧損3.44億港元相比，大幅轉虧為盈，本財政年度上半年錄得1.33億港元虧損。

若撇除香港會計準則第36號所確認的零售店鋪資產減值撥備(包括使用權資產及物業、機器及設備)、各地政府所發放疫情相關的補貼資助、臨時租金減免等因素，莎莎國際年内則錄得虧損，與去年比較收窄至5460萬港元，改善81.7%。

年内，莎莎國際在關店止損的同時，亦通過調整產品結構以及控制成本支出，毛利率由本年度第一季度的35.5%提高至四季度的43.5%。

兩大主因推動港澳市場顯著復蘇

財年内，相較於中國内地市場的萎靡不振，莎莎國際在港澳市場的經營表現則實現逆勢增長，這主要有兩大推動因素：一是香港本地消費市場在港府消費券帶動下逐步復蘇，二是財年四季度入港旅客激增。

港澳市場是莎莎國際第一大市場，在財年第四季度，莎莎國際享受到了入境旅客大增的利好，同店銷售表現飙升59.7%，而第一至三季度同店銷售則下降1%。此外，港澳市場在四季度的每宗交易平均金額及交易宗數均錄得雙位數增幅。

受惠於四季度的良好表現，公司港澳市場在財年度的線下銷售同比增長了7.3%，不過與2018/2019財年相比僅恢復至33.5%，表明公司銷售表現要回到疫前還尚需時日。

另一方面，香港特區數次發放消費券有力刺激了本地消費，本地消費者的消費信心得以提升。在財年首三季，香港市場同店銷售額增長了15.7%。

值得一提的是，莎莎國際香港市場線下銷售年内增長17.4%是在該市場店鋪減少了6間的基礎上實現的，由此看出香港的消費市場的復蘇相當強勁。為此，莎莎國際開啓了在香港市場的拓店計劃，最近簽署了三份、其中兩份位於香港核心旅遊區的新租約。

内地市場依舊未走出陰霾

莎莎國際在中國内地市場一直「水土不服」，還面臨著内地商場和美妝集合店的競爭壓力以及電商平台的衝擊。

特别是在疫情衝擊下，莎莎國際不得已在中國内地市場斷臂求生：2023財年忍痛關閉了40間門店，財年末只剩下了37間，與屈臣氏組成了「難兄難弟」。

回顧2023財年，莎莎國際在内地市場依然沒能走出陰霾。

財年四季度，中國内地同店銷售僅增長5.1%，導致年内同店銷售未能轉正，為-11.6%。線下銷售表現亦不忍直視，四季度下降了19.9%，全年下降了22.9%。莎莎國際表示，受疫情影響，在首三季度，公司中國内地市場店鋪網絡因檢疫隔離總共損失了758個營業日。

那中國市場的另一大營收來源——線上渠道呢？

受疫情下跨境物流受阻影響，莎莎國際在中國内地電商市場也遭遇困境，年内線上銷售下跌33.4%至2.95億港元，線上業務虧損約2800萬港元。

財年度，公司在中國内地市場的分部業績為-4445.9萬港元，較上年有所收窄，但仍未能實現扭虧。

2024財年一季度保持強勁復蘇

莎莎國際表示，核心遊客區客流量回升，令集團對日後的增長充滿信心。於第四季度，内地旅客回歸澳門特區的趨勢更為明顯，帶動銷售恢復至疫情前水平約77%。

進入2023年第二季度，即莎莎國際2024財年一季度，隨著香港入境人數逐年提升，香港旅遊市場及零售市場進一步復蘇。

於2023年4月1日至6月11日的第一季，莎莎國際的總營業額較去年同期上升31.9%。

其中，港澳市場營業額繼續保持高增長，同比增長51.2%至7.02億港元，但中國内地和東南亞市場表現不佳，營業額分别下降了27%及7.6%。

根據媒體報道，莎莎國際首席財務官Danny Ho表示，中國内地雖然疫情期間店鋪數量減半，但他們考慮在下半年進行擴張。與此同時，莎莎國際正在和海南當局討論加快美容產品的注冊，目前可能還要長達一年的時間。